| 失业率趋向了向下在年期间，并且我们在2004年中估计在工资单就业的增量2.24百万(12月到12月)。 更加进一步在之上趋向增长在真实的国民生产总值应该维护正面劳动力市场发展继续。 通货膨胀变牢固，当经济扩张进行… 2004年价格通货膨胀在2003年的后者部分整理了在通货紧缩恐慌的脚跟，但是通货膨胀根本性依然是相当好，当年接近了尾声。 “挖出果核”通货膨胀，如由链子核心零售价指数和核心根据市场的物价指数测量为个人消费开支，后接近了2%在该年(测量根据年在年依据)。 当仍然历史上低， 2004年核心通货膨胀的向上万有引力(除了食物和能量的价格)时一定没有逃脱中央银行的注意。 联邦机关是在利率中间的一个延长的过程高涨… 联邦储蓄会在美国举行联邦基金率在1%在前半2004年期间为了帮助变硬经济扩张和保险反对通货紧缩问题。 联邦机关在6月30日开始移动此非凡刺激的货币政策姿态，并且投资比例现在站立在2.25%。 虽然真正的(被调整的通货膨胀)联邦基金率现在是正面的，当前货币政策姿态仍然刺激美国经济。 联邦机关想要恢复对更多“中立”姿态，只要经济增长在资源市场上继续浸泡松驰(劳资)并且继续引起通货膨胀的压力。 NAHB的展望显示联邦基金率的3.75%到2005年底。 我们期待处所点利率高涨在联邦开放的市场委员会的2月、3月、5月和6月会议上，与一个较不积极的过程在2005下半年年期间。 债券价格继续违抗重力，但是长期利率应该变牢固很快… 2004年期货价格在一个狭窄的范围提供了，闭合值年在战胜的大致同样的水平，当年开始了。 的确，长的利率在联邦机关开始的短的利率在6月30日趋向了向下在第二个一半期间尽管高涨系列。 被享用后年浪涌和伴随的政券大量抛售的这个股市在减少的天移动了期货价格由某一程度决定2004年。 NAHB的展望在2005年中显示在期货价格，采取长期房屋抵押贷款利率到6.75%的行动的百分比点增量。 因素在此行动之后在核心通货膨胀包括联邦机关政策的设想的样式，一落的美元并且从劳动力市场促进上压力-部分。 住房图片在2004年底依然是明亮尽管复合信号… 2004年住房区段在巨大表现转动了，主要由于长期利率行为。 新纪录为单户住宅销售和住房建筑起动创下了以及为公寓房单位在多家庭住房。 低息利率在记录高空房率面前也漂浮出租房市场。 关于安置的关键数据11月相当提出了一张混杂的图片。 在消极边，住房建筑起动下跌13%，新的家销售下跌12%，并且建筑许可发行在1.5%以前下跌。 在正面边，现有的家销售上升3%在11月到一个新的月度纪录、NAHB的在11月渐近的房产市场指数(和在12月)和申请抵押银行家协会的指数对抵押的买显示的家强的读书11月和12月。 被考虑的一切(包括天气作用)，看起来房产市场在优秀表现依然是根本地合理和保持平衡明年转动。 NAHB的展望在市场活动在纪录显示一些普通的动力传递损耗在2005年，当售屋和单身家庭的开始后退对第二个高水平。 大概是时间计数我们的祝福。 | 
