工作市场在齿轮显然地依然是尽管消极飓风作用… 劳动力市场图片尽管一些明显(和临时)阴性也发亮了，从飓风最近疹。 修正到就业报告6月和7月证实仲年“软修补”不是一样坏的象估计及早建议了。 此外，初步数据在工作市场上显示坚实改善在8月和关于失业保险要求的每周数据期间指向好9月(调整为飓风)。 一般来说，工资单就业上涨，失业率渐近得下来，工作的平均小时上涨，并且在平均每小时工资的增量在劳动收入造成增长。 这些发展，自然地，是正面为住房需求。 通货膨胀前面显示改善尽管油价问题… 也有好消息在通货膨胀前面，尽管会集上压力在单位人工成本从在小时工资的增量和周期减速在劳动生产力(每小时输出增长)。 最近动乱在世界石油市场上一定促进了整体通货膨胀率，但是核心通货膨胀(除了食物和能量的价格)从高的读书今年初实际上后退。 数据在9月30日展示联邦储蓄会的喜爱的通货膨胀措施(核心物价指数为个人消费开支)在7月和8月后退了到1.4%年在年步幅，是在联邦机关的容忍范围之内的读书发行了。 此新闻在核心零售价指数跟随了令人鼓舞读书8月。 联邦机关仍然在轨道为另一利率增量在11月10日… 正如所料，联邦机关继续放松货币政策加速器在联邦开放的市场委员会的9月21日会议上 (FOMC)，培养联邦基金率目标到1.75%。 那时，联邦机关描述了风险到可持续的经济增长和物价稳定和“平衡了”。 联邦机关描绘其货币政策姿态如“适应”并且表明更加进一步的利率增量将发生在“被测量的”节奏。 最近新闻在国民生产总值增长、工作市场和核心通货膨胀据推测与联邦机关期望是一致的。 NAHB的展望显示处所点利率高涨在11月10日FOMC会议上和投资比例的3.75%在明年以前。 长期利率备用从事9月下旬分开… 长期利率从仲年下跌了尽管在联邦基金率的75基点增量从6月30日。 结合市场集会在经济增长(“软修补")在核心通货膨胀率与明显的减速，撑腰和对调整“被测量的”道路的联邦机关的承诺有关往金钱中立地位。 然而，当10年的国库收益滑倒了在4%以下，期货价格在9月下旬看上去从经济现实分开。 两个结合，并且抵押利率支持位，当9月接近了尾声，并且一些进一步增加在早期被记录了10月。 NAHB的展望显示更加进一步的(温和派) 2005年增量在今年平衡和，在明年以前采取长期抵押利率近7%的样式。 单身家庭的房产市场仍然乘坐上流… 房产市场在长期利率支持用更强的就业的组合和家庭收入增长和惊奇的衰落。 的确，对家的需求是非凡强的，最近驾驶售屋和单身家庭的开始对记录层和刺激公寓市场。 少于2% (新加上存在)钉牢到记录7.98百万年率在第二季度和滑倒的单户住宅销售在7月8月期间。 市场活动也许现在冠上， 2005年，并且NAHB的展望仍然显示售屋普通的侵蚀和安置生产在第四季度今年和-，当利率结构向上趋向。 如果我们正确， 2005将是第二个最佳年在纪录为这个单身家庭的市场，下来大约5%从2004上流。 房价继续积极地上升，但是减速在卡片… 房价向上加速了当在这个春天和夏天期间被加强的住房需求。 重复销售价格措施加速到几乎10% (年在年)在第二季度和中间价格新和现有的家待售在7月和8月依然是在高的节奏(7%-10%范围)。 此性能价格比复活了刺耳索价房价“泡影”以各种各样的市场在这个国家周围，并且泡影索价由强的转移刺激了往可调整利率房屋抵押贷款，特别在位于美国的最高价的地区的新家市场上。 转移往胳膊应该减少，当联邦机关提高短期利率，并且房价通货膨胀应该不久减速到更加能承受的步幅。 的确，逸事报告从某些国家的最热的房产市场建议一些买家抵抗，甚而在最近低息比率级别。 家庭资产负债表在了不起的形状，主要由于住房… 新家生产、强的步幅的改造活动和房价升值的强的利率的强的利率结合推挤业主居住的住宅的市价对越来越高纪录。 联邦储蓄会估计此价值在$15.7兆在中间2004，根据12%从一年更加早期和家庭部分财产最大的组分。 房主产权是记录$8.6兆在仲年，根据12%从一年更加早期尽管重的借款反对它。 聚集住房债务对价值比率是45%在中间2004，少许从90年代后期尽管巨型的现金重新贷款和重的房屋净值借贷在2001-2004的低息利率环境期间。 此外，联邦机关的财务责任比率为美国的房主-被定义作为债务付款、自动租赁付款、付款为房主保险和财产税比与可消耗个人收入-只是15.76%在第二季度。 那是下来从最近上流在2002年底和早期2003年和充分地低于一个对应的比率为租借人家庭30.09%。 它尽管观点疹相反是确切这个典型的美国家庭不劳动在沉重的债务装载之下。 的确，低抵押少年犯罪和回赎权的取消利率表示，抵押信贷质量在非常良好状态。 石油市场威胁这个外型，但是有一密藏的法宝… 世界石油市场明显地造成威胁我们的有利外型为美国经济和住房区段，即使经济不是几乎一样脆弱的到油价冲击象过去数十年。 不幸地，油价是非常难由于石油供应的弱点展望，到政治不稳定和恐怖主义在这个世界的关键产石油的地区。 幸运地，联邦储蓄会据推测准备调整货币政策帮助吸收油价冲击的所有消极冲击对美国经济增长。 联邦机关拉紧阻止油价增量的通货膨胀的后果通过似乎毫无疑问这次。 | 
