| 公司美国和布什经济政策在民主党的射击瞄准具… 持续的努力由公司美国促进生产力(每小时输出)和保护利润率免受上升的好处费用显然地是关键系数在停滞工作增长之后。 并且美国工作公开的采购对低工资的地方象中国和印度也采取通行费。 显示坚持增长是临时帮助服务美国的少数个组分之一劳动力市场，可能容易地被扭转和不暴露公司在好处聘用的类型花费。 根据推定的民主党被提名人为总统， John Kerry，立刻被做干草在2月就业报告外面， 2004年诋毁布什经济政策和嘲笑最近白宫展望对健壮工作增长。 顾问布什总统和他的可能只宣称事一定更好变。 多数民办的预测员，包括NAHB，抓他们的头，并且整理他们的工作增长关于今年以下的时间展望(但是没有他们的国民生产总值展望)。 并且它只现在是八个月直到竞选! 主席Greenspan去保留攻击安置的GSEs… Fannie Mae、Freddie Mac和联邦住宅贷款银行制度，与住房相关的政府主办的企业 (GSEs)在火之下大约一年，跟随的会计和管理不规则性揭示突然发生主要在次要市场GSEs上(Freddie和Fannie)。 结果，根本问题提出了关于GSE章程和资本基准充足以及关于GSEs形成的潜在的风险对美国和全球性财政系统和对美国纳税人。 在2月24日，联邦储蓄会主席Alan Greenspan在GSEs题目作证在参议院银行业委员会面前。 这个听证会应该集中于管理结构为GSEs，但是Greenspan的评论比那宽广并且包含了以下用力打击的推荐： - 应该为GSEs建立“国际水平的”管理者。 此管理者在确定极小值和基于风险的资本基准应该有当局相似于那联邦银行管理者，包括一个无权为GSEs。
- 讽刺地，国际水平的章程可能实际上加强市场悟性联邦在他们的债务问题和财产股份单被保证，扩展“含蓄补贴”当前享用由GSEs和铺平道路为跌宕的增长的GSE债务。 要抵抗此不需要的悟性和市场结果，国会应该清楚地说明GSE可能成为破产和GSE债务持有人位置的情况，如果公司在破产管理人职务安置了。
- 在GSE债务(和财产股份单的)容量应该安置极限相对GSEs从出借者处购买的(和保证了)抵押的容量。 抵押保证的安全发行或保证转移利率和抵押先付风险到证券的持有人，留给GSEs仅信用危险。
- 限制在GSEs的增长有道理从建房政策观点。 GSEs由仅一小部分的借贷费用好处减少无论如何他们在市场上享用(根据联邦储蓄会研究)的抵押利息利率，并且抵押利率不是联邦住房协助一种有效的渠道。 鉴于此， Greenspan论证定金协助是一个更加有效的方式为了这个政府能给房主津贴。
主席Greenspan明显地提出了极大的问题和提出了高度有争议的建议。 的确，问题和推荐是很广泛的国会和管理比之前的将不可避免地发现再调控和可能调整威吓GSEs任务! 它总是坚韧的制作和制定主要法规在一竞选年，并且它现在似乎甚而很少可能一张主要GSE票据在2004年内将成功-除会计或管理问题的更多揭示在GSEs。 联邦管理者在固定利率给互相抵触的观点对可调整利率房屋抵押贷款… 房屋抵押贷款市场在从传统30年的固定利率抵押范围到可调整利率贷款被栓到短期市场指数的选择上是富有的(象伦敦银行同业拆放率- LIBOR)。 各种各样的抵押选择由购房者使用与广泛不同的计划展望期、不同的容忍为利率风险和不同的需要根据支付能力。 此灵活的系统相当很好明显地运作。 的确，巨大财务情况看管了国家的房主利率到最高纪录在2003年年底，并且抵押信贷的质量很好被维护了在这个当前周期中。 联邦机关主席Greenspan在抵押财务系统投下了炸弹在3月1日，当他对固定利率抵押的经济表示怀疑并且争论许多购房者通过不选择可调整利率贷款莫名其妙地错过小船-，即使胳膊将备鞍他们与利率风险! 此异常的齐射从我们的中央银行可能瞄准了次要市场GSEs (Fannie Mae和Freddie Mac)那Greenspan将第二天攻击在国会山庄。 在所有以后， GSEs强调他们在安排扮演固定利率抵押可用购房者以有吸引力的利率的主角，一直，在这个国家的所有区域。 在一个奇怪的事情的转向， FDIC (FDIC)发布了一个报告关于采取重击在胳膊的3月2日! FDIC警告了胳膊不仅形成风险房主的存款机构，当利率上涨，而且形成信用危险举行这些贷款的银行时。 FDIC关注可能造成房子价值下跌和挑衅抵押缺省-造成净损失对银行的上涨的利率，当房子价值在抵押平衡之下时下跌。 主席Greenspan和FDIC是基地在抵押产品… 在3月2日前，主席Greenspan公开地承认他“大概讲了话不精确地”前一天，并且“没有意味歧见”固定利率抵押。 实际上，这位主席注意到， 30年的固定利率房屋抵押贷款是一个“巨大发明”在这个市场上。 关于FDIC，对存款机构做的可调整利率贷款的关心在区域，高住房价格在住房支付能力使固定利率贷款供应不起对许多预期购房者不仅代表一个回代过程，而且似乎误置关于信用质量。 适当地被认购的胳膊与周期性利率调整盖帽不应该是信用质量问题在合理的展望中对经济和利率。 此外，房子在FDIC在高土地价值忧虑很好建立的地方重视，并且房价“泡影”的理论撤退入这件木制品，当全国经济扩张进行。 它是一件事为了FDIC能担心“次级头等”借贷实践由联邦保险了存款机构。 但是FDIC不应该玷污在许多高价市场上支持售屋的主流武器市场。 是时间回顾加固NAHB的展望的关键假定… NAHB的短期展望对住房和经济在关于公众政策的一定数量的在国际场面的假定和发展被着陆。 这些是关键假定在2004-2005 ： - 联邦机关对货币政策负平稳直到在11月竞选之后(可能直到早期2005)慢慢地然后提高联邦基金率在展望天际的其余。
- 2001-2003布什减税保持到位，并且联邦预算赤字开始在财政年度2005后退，当税收入上升，并且任意联邦消费减慢。
- 世界油价从当前高水平后退在中间2004以后，尽管石油输出国组织最近宣布的生产减少。 油价在$30附近每桶在今年末期以前并且在末期2005年以前临近$26。
- 美元的宽广的贩卖被衡量的价值继续适度地减弱在今后几个季度，但是井然外汇市场被保存，并且联邦机关不会必须与一次“美元危机交战”与高利率。
- 生产力提高在美国从最近高的步幅减慢，特别为工作增长是好)的2005年(。
- 主要限制在与住房相关的GSEs的增长没有被安置，并且GSE状态为Fannie Mae、Freddie Mac和联邦住宅贷款银行制度被保存。
- 市场为固定利率和可调整利率房屋抵押贷款继续适当地起作用，不用干涉从联邦银行管理者。
- 没有重大恐怖分子行动在美国。
如果我们的假定在目标，外型为住房和经济是明亮的… NAHB的展望对2004-2005当前包含以下主要特点： - 当刺激从金钱和财政政策激励经济，真实的国民生产总值增长在2004平均为超过4%，与相对地强的增长。
- 进一步2004年通货膨胀宽广的措施在变牢固之前在2005后退由某一程度决定，当通货紧缩威胁通过。
- 工资单就业增长不久会集更强的动量，并且失业率横跨展望天际逐渐后退。
- 联邦机关政策和非常低通货膨胀环境保留长期利率相当低为多数2004年， 2005年，但是利率结构提高更加果断地。
- 当利率上涨，售屋、单身家庭的公寓房单位的住房建筑起动和生产在多家庭结构全部在2005执行强烈2004年谨慎地然后腐蚀。 改造的真正的价值对业主居住的家恰好提高2004年和2005年，由在房价的持续的坚实增量支持。
- 生产和销售制作的家(HUD代码单位)爬行在艰难的衰退时期外面，但是恢复在1999-2003期间宣布的仅一小部分的这种衰落。
- 市场利率出租房的生产在高空位和单位的相当大的完成的压力下在2004年和2005年给一些地面，在生产中。 总多家庭生产阻止，然而，由公寓房市场和市场合理地很好支持为联邦给津贴的低收入出租房。
| 
