| 当年进步， 2004年NAHB在售屋展望普通的衰落和住房建筑起动，主要由于一被期望的变牢固利率结构。 但是有某一下降风险到那些利率展望和某一上部风险到住房展望。 的确，进入数据表示价格通货紧缩的危险在美国经济不是在我们之后，生产力波浪保持劳动力市场微弱，并且这两个因素在这个证券市场和我们的中央银行上称。 联邦机关举行货币政策平稳，但是开始制作出口战略… 联邦储蓄会对货币政策负平稳在它在6月25日首先建立去年联邦 (FOMC)开放的市场委员会的1月28日会议上，维护1%联邦基金率目标。 此外， FOMC决定再次是一致同意的。 FOMC的公开声明包含了是相当相似的于在最后FOMC会议结束时被提供的这个评估在12月9日对最近经济实绩的评估，虽然联邦机关必须舒展位这次做事件为“改进”劳动力市场(采取非特指的显示除新聘用之外)。 风险的FOMC的描述特性对持续增长和对于通货膨胀情况，是实际上相同的。 但是FOMC修改了最后结果评估对它怎样观看政策前景前进，下降“政策适应可以为一个可观的期间”和说的声明被维护FOMC “可以是耐心在取消其政策接待”。 此微妙的转移实际上是减弱联邦机关的明显的无限制的承诺到1%投资比例的大声的头并且提醒了市场短期利率将必须上升。 下意识的反应在金融市场上送了长期利率和股票价格下来。 NAHB的展望在更早的增量的更高的可能性在今天FOMC声明脚跟仍然显示1%联邦基金率直到11月10日FOMC会议，但是定价的哺养的资金未来市场行情。 我们仍然相信利率高涨晚了在该年是这个最佳事例。 消费者信心慢慢地复兴，由对劳动力市场的持续的关心踌躇… 消费者信心(会议委员会系列)在12月整理了于1月，从事位侵蚀。 但是整体措施仍然很好低于前后退峰顶和上个春天不周期低落。 此外，而对当前经济形势的消费者’评估在景气停滞，几乎依然是改善由向前看的期望组分踱步了。 会议委员会注重当前的经济条件消费者’景色于1月“依然是微弱，并且挥发性”和“在劳动力市场上强烈取决于改善”。 讽刺地，被期望的改善在工作前面帮助举消费者期望关于经济形势六个月在这条线下。 消费者似乎期待同一件事NAHB是预测，并且白宫为每天无疑地祈祷。 金钱和财政政策“尽管坚持地微弱的工作市场运作”… 劳动力市场(工作建立和每小时工资)的坚持弱点通过2003年年底不意味着“刺激的”金钱和财政政策未起作用。 在所有以后，政策的两个类型是由消费者和企业设计的刺激消费，并且成功直接措施是经济产品(国民生产总值)的一种更高的速率。 改善在工作市场上在经济产品增长通常跟随搭便车，虽然它是公平的说时间间隔是无节制地长的这次。 双管的政策刺激实际上是相当剧烈的。 联邦机关的积极缓和货币政策通过中间2003减少的利率和增加的信贷可获量和当前好处包括更高的债券和储蓄价值并且一更低的美元。 在财政前面，在7月立法的减税立法1日促进了可消耗个人收入，假设刺激为经营资本投资并且加强了储蓄价值(降低权益资本费用)。 它是完全清楚经济政策此包裹刺激了消费和经济产品。 但是主要浪涌在劳动生产力增长使企业部门适应对经济产品的更加强烈的需要在2003下半年年与在工资单就业的一点净增量和与在平均每小时工资的仅较小增量。 历史建议这样样式是不太可能长期坚持。 正派工作增长应该涌现在前半2004年期间，并且平均每小时工资增长在这个过程中应该整理。 工作在政治前面最事关，并且增长在工作和收入不是确定的… 被期望的改善在劳动力市场上能由坚持地高生产力提高和经济产品的慢比期望的利率防止，当然。 必须承认它生产力提高是特别难展望，特别是当企业仍然有很多无法利用的资本器材从90年代后期的投资热时，并且最近减税立法的有些组分在新的省力的资本器材一定倾向商业投资。 因此，被期望的搭便车在工作和每小时工资增长几乎不是一个必然的结果，即使强的增长在经济产品体会，并且国家的劳动力市场的情况可能是一个主要问题在今年政治性活动中。 历史表示，最重要的经济因素在总统选举是： - 人均真正的可用收入的增长率在竞选之前的年
- 失业率在竞选前
NAHB的这些可变物基架(最可能)展望强烈倾向布什总统的改选，但是明显地有坚固风险到那些展望的认识。 一些民主党候选人已经称演变的经济高涨加强公司赢利、商业投资和这个股市，当留下这名了不起的美国工作者后边-部分由于2003年布什减税包裹的结构时的“共和党补救”。 那个标签能证明难在今后几个月震动。 然后有美国工作流失对地方象中国和印度… 好象生产力爆炸未在一竞选年创造足够的复杂化为美国劳动力市场，美国工作者越来越也现在看见他们的工作趋向对地方象中国和印度，等值劳方的费用是少量部分的美国工资等级。 此过程在制造业和介入的大和有争议的失业有一段时间了继续日本和墨西哥。 现在工作流失越来越介入服务行业例如操作呼叫中心和计算机编制程序和编程。 实质上，许多美国的低熟练的工作者定价在全球性劳动力市场外面由来自国外的竞争，这里创造很多痛苦和巨大不确定性在家。 竞争为总统候选人提名的民主党今年援引源于工作的损失上升的工作不可靠对外国作为他们的对布什总统的经济纪录的攻击一部分。 总统，为他的部分，提出更加联邦的美元为工作培训并且再培训，但是他一定未谴责竞争在全球性劳动力市场上或在全球性市场上为物品，服务或者提供经费。 联邦机关主席Greenspan在1月27日发表演讲关于此题目。 Greenspan注重解除干预、财政创新和灵活的劳动力市场造成了长期工作增长，增加了美国生活水平并且做了我们的系统更好能承受经济冲击。 他也劝阻可能结果是妨碍达到预期目的和动摇的保护贸易主义。 主席的逻辑据推测在目标，但是结论在放不很好一定敲响与免职劳动者，正派就业选择不是可利用的。 唯一的方式在11月之前散开此热卖股票将得到工作增长去，并且那要求消费的步幅，并且经济产品那实际上强迫美国企业提高在家这里聘用。 | 
