| 此外，结果由总统的经济顾问理事会和联邦机关主席支持评断Alan Greenspan offshoring是不应该由“保护贸易主义的”措施反对开放和灵活的世界经济的一个自然部分。 野营看法教育和工作培训作为适当的方式应付开放和竞争劳动力市场的不可避免的人的费用。 劳工部报告表明工作的数量转移了国外来了在第一季度失去他们的工作的少于2%民办的非农业品的工作者。 偶然地，那些工作的几乎三分之二转移了到同一个事务所的一个国外地点而不是对另一家公司海外。 此外，这个报告说工作拆迁只占大约7%全面失业，并且总拆迁的仅五分之二是近海拆迁-而不是转移到其他地点在美国范围内。 核心通货膨胀今年明确地整理了，但是最近读书后退了位… late-2003通货紧缩威胁在我们之后移动了和，并且那是真正地好消息。 在另一只手上，我们现在面对问题特点过去经济扩张-核心通货膨胀搭便车(除了食物和能量价值)。 上升的通货膨胀在美国经济最终将采取真正的通行费，并且我们的中央银行做到保留通货膨胀过程在严密控制之下。 通货膨胀和与它战斗的联邦机关行动在利率结构需要上压力。 核心零售价指数 (CPI)是核心通货膨胀严密地观看的措施和在年的前几个月明显加速的此系列-从1.1%的年在年步幅在1月到1.8%在4月。 加速度的此步幅看上去准备好打破各种各样的联邦机关发言人建议了是一个可接受的最高界面的2%标记。 核心通货膨胀最近显示是较不惊心的。 核心物价指数为个人消费开支， Greenspan联邦机关的喜爱，被增加在相对地良性1.4%节奏在4月。 并且这个核心CPI在5月减速了位，增加以1.7%利率(年在年)。 即使如此，自年初年率是2.9%，并且年率为过去三个月是一大号3.3%。 证券市场通过转移新闻在通货膨胀用粗木锯锯… 通货膨胀是一种纯粹的罪恶为固定收入市场，特别为长成熟债券和抵押保证的安全。 迅速地恶化的通货膨胀图片从他们的最近低落在3月比一个百分点极大地驾驶了期货价格，增加10年的国库收益由更多到4.85%在6月中旬前。 长期房屋抵押贷款利率由几乎一样上涨了，到达6.35%。 轻微的减速在核心CPI 5月在6月15日挑衅了一次惊人的证券市场集会以下所说数据的早晨发行。 的确， 10年的国库收益到这天末是大约4.7%。 这次集会由Alan Greenspan的利于驾驭市场的评论同日显然地援助在他的再提名听证会期间在参议院银行业委员会面前。 通货膨胀情况是足够严肃的开始联邦机关的行军往金钱中立地位… 相对地良性核心CPI 5月在联邦基金率在6月30日兼职了对50基点高涨的市场恐惧在联邦开放的市场委员会议上，但是25基点高涨仍然是真正把握。 并且，虽然联邦机关继续谈论“被测量的”增量在那点之外， Greenspan讲相当清楚联邦机关将做什么它采取保持通货膨胀情况在控制之下。 NAHB的展望继续假设，联邦基金率目标从当前1%到1.75%将上升到2004年底和到3.75%到2005年底。 但是一切是意外的经济课程和工作市场并且在核心通货膨胀道路。 金钱中立地位需要真正的(通货膨胀被调整的)投资比例的大约2%。 真正的利率当前在这个消极区域，并且标称速率也许需要移动从1%到4%在相当快餐。 幸运地，证券市场在短期出产量主要已经期望这样一个行动。 NAHB的展望构想在期货价格的另一百分比点增量，当联邦机关由3点提高投资比例(或更)。 房产市场继续在金融市场动乱中间乘坐高… 售屋和住房生产是卓越地高和槽枥尽管挥发性在政券和股票市场上，并且房价显示了持续的力量。 住房建筑起动5月共计了1.97单位(年率)，并且单身家庭的开始上升到1.64百万。 此外，居民住房许可证发行攀登到2.1百万在5月，最高在超过30年和这个单身家庭的组分击中了最高纪录1.59百万。 NAHB的房产市场指数(根据单身家庭的建造者勘测)在6月渐近了下来(从69到67)，但是仍然投掷了关于买家需求和建造者期望的强有力的正面信号。 贷款人每周勘测关于申请的对抵押买家(工商管理硕士系列)通过第二个星期6月显示了可观的力量。 看起来第二季度售屋和住房建筑起动在抵押利率也许很好超出健壮第一季度数字尽管上升从他们的3月低落。 并且它很可能也似乎售屋和单身家庭的开始为2004将超出破纪录的步幅的去年。 这个多家庭区段在市场利率租务单位的生产的计算是平的在a年在年依据，与给津贴的出租单位的稳定的生产和与一个强的公寓房市场抵销某一弱点。 | 
