十四十亿个原因私有化Fannie Mae & Freddie Mac
由彼得・ G.米勒
它曾经是那Fannie Mae，并且Freddie Mac，抵押产业的二个巨人，是一样可靠的象日出，但是两个现在所有商业不及格，能力最基本的测试得到他们的书正确。 Freddie Mac承认它没有报告总共$4.4十亿在赢利2000年， 2001年和2002年并且$600百万在往年 -- 那是总共$5十亿。 另外， Freddie Mac也没有提及，高呼，它丢失了$111百万在它最初宣布的第一季度2001年而不是$719百万赢利 -- 区别$820百万。 现在比Freddie Mac的原因有以下2个来Fannie Mae与会计问题客观地坏： 首先，一个更大的数字是包含的。 其次，这个数字是损失，不是赢利。 SEC说Fannie Mae需要再做其数字占未报告的损失在2001年之间和中间2004。 包含的是多少？ 根据声明由Fannie Mae在是$9十亿的11月发行了。 在普通语言，什么这里发生是SEC说的损失公司应该报告每个处所未被透露，当Fannie Mae的财务成果宣布了。 投资总是由努力最大化赢利和避免损失定义了的。 看起来这样结果不可能被保证，但是很多几年前非常聪慧的人民与开始的许多高级学位证明，确定的结果或至少较少市场风险是可能的。 涉嫌的把戏是套期投资，以便所有损失由赢利抵销，同时买卖。 在出色的财务世界这做与对“衍生物的用途”，金融证券与根据这样事的价值象商品价格和外币的运动。 这个想法非常不是做赢利至于蜜饯价值您的藏品。 如果热狗的现价在您的存货是$8每个您也许卖空热狗未来，以便，如果价格下降到您从未来赢利的$6，即使您的存货的价值下降了。 在理论，虽然，您能有时工作此系统，以便，即使期货合约被买只抵销存货风险从这样安排赢利实际上是可能的。 当然，如果您能使这个系统工作获得利润它跟随这个系统可能运作导致损失 -- 并且那给Fannie Mae带来我们。 大财政个体例如Fannie Mae要衍生物在改变的利率面前保护他们的藏品的价值。 有报告这样投资的标准规则，包括什么公认为“很好133” -- 超过扣人心弦的会计技巧和指南200页。 SEC说那在很好133 Fannie Mae之下应该显示了其衍生物股份单的价值为每个季度会计年度。 安排它如此做，一些$9十亿在损失将被透露。 Fannie Mae现在将必须再声明过去会计报告和留出另外的美元增加其资本基础。 有没有一个底线对所有此？ 当然。 首先，没有这样事象投资没有风险。 您有繁殖的独角兽的一个更好的机会。 其次，他们在过去五年接受的衍生物损失是否显示了Fannie Mae经理将有资格获得任一或所有报告的$245百万在奖金？ 第三，没更将好花费促进Fannie Mae的核心使命和持续抵押费用为借户的$245百万是否？ 第四，一种方式为了Fannie Mae能提高另外的资金将廉价出售一部分的其放款业务量 -- 实际上，减小。 减小足够，并且Freddie Mac可能结束作为更大的个体。 Fannie Mae和Freddie Mac是GSEs -- 政府主办的企业。 他们其中每一享有比私人部门竞争者给他们借用金钱在低成本的特别减税和其他好处。 除通常原因之外为什么应该私有化Fannie Mae和Freddie Mac -- 不合理的竞争优势，赢利为民办的股东，但是风险为山姆大叔 -- 我们现在有悲惨的管理的问题。 作为与政府相关的个体， Fannie Mae和Freddie Mac份额历史上是在SEC的司法之外。 在3月2003年Fannie Mae被选举对“自愿”登记其股票与SEC，象Freddie Mac。 这是胡话。 通用汽车公司、微软、IBM、时代华纳和其他主要公司没有志愿的选择接受SEC失察。 因为他们是大，他们没得到仅仅避免许多税和费。 什么重要的在这里是我们需要起作用和高效率的次要市场保证抵押在全国范围内是可利用的在最低的可能的费用。 认为的争执和未报告的财务成果建议风险，增加的风险使投资者紧张，并且紧张的投资者想要高利率。 简单地，如果Fannie Mae和Freddie Mac是私人公司受规则和费用支配和每个竞争者一样，有很多较少风险在抵押市场。 在所有以后，而Fannie Mae和Freddie Mac也许太大的以至于不能发生故障，他们是足够小的私有化，调控和收税。 | 
