未来Fannie Mae
由彼得・ G.米勒
它曾经是好华尔街嘈杂涉及报告赢利他们没有的公司。 认为Enron等等。 但是我们现在有新的现象，公司不报告他们有的赢利。 在11月2003日我们有Freddie Mac景象，买地方抵押与投资者金钱的一家巨大的公司，承认它有共计“净渐增增量” $5十亿并且以前未报告的季度损失的未报告的赢利。 现在我们有Fannie Mae景象，买地方抵押与投资者金钱的一家更大的公司，面对它也掩藏赢利的指控。 赢利掩藏指控“光滑的”财政报告的Fannie Mae现在面孔是惊奇。 考虑此Q&A与Fannie Mae CEO富兰克林D. Raines ： 问题： “能您保证我们Fannie Mae没有在‘报告提出的会计问题对理事Freddie Mac的’ ？” 答复： “是。 这个报告加强问题与Freddie Mac的状态不关连，因为GSE并且本质上地不适用于Fannie Mae，并且我们的确没有相似的问题”。 在此问题中心是一个被缠结的认为的规则， SFAS 133，解释公司怎么应该测量衍生物的价值，被用于的金融证券下投资赌注。 这是复杂材料，并且不同的解释由合理的人民是完全可能的。 联邦住房企业失察办公室 (OFHEO)，调控Fannie Mae和Freddie Mac的联邦政府机关，说Fannie Mae同意“演讲在Fannie Mae会计实践最近回顾和不充分的控制” OFHEO找到的不正当的会计。 在八页协议Fannie Mae说它将采取OFHEO需要的某些步骤。 其中一最重要的变动是明年开始Fannie Mae的那“将停止保值交易会计为所有衍生物，包括被终止的树篱，不也没有合格在SFAS 133之下在这样治疗”。 在之下这个成交， Fannie Mae在九个月内必须也增加其资本基础。 Fannie Mae多久将要求留出额外资金？ 直到OFHEO主任“确定应该修改这个要求或到期”。 Fannie Mae，就此应受信誉为快定下交易与OFHEO保证公众其财政酣然。 然而，反对专辑好处Freddie Mac和Fannie Mae的那些人接受作为GSEs -- 政府主办的企业 -- 现在有更多原因急切要求GSE改革，如果不总私有化。 “以此协议”，一位前共和党议员说J.C.瓦特，从俄克拉何马，并且现在FM政策焦点的主席，在抵押买的领域本质上寻找更多竞争的小组， “问题在当前GSE失察结构保持未解决，留下纳税人在持续的风险。 OFHEO的报告显示出， Fannie Mae首先安置了其股东和其董事的利息”。 Fannie Mae和Freddie Mac曾经是联邦政府机关，但是由民办的股东现在拥有。 这两GSEs，按照说明在Freddie Mac揭示之时，中的每一有信贷额度与财宝，特别豁免从某些SEC屑子要求，并且从州税的付款是豁免。 在许多投资者眼里，那些特别联邦联系意味着Freddie Mac和Fannie Mae比也买地方抵押的竞争的私人公司代表较少风险。 这个结果是Fannie Mae和Freddie Mac能借用资金以低利率，巨大的竞争优势。 真正的问题与Freddie Mac和Fannie Mae不是任何问题提出了关于他们的生活能力或安全，是导致亿万赢利为民办的股东，极限竞争并且创造被察觉的或实际纳税人责任财宝的窘态。 时间来为了Fannie Mae和Freddie Mac能结束他们的类似政府状态和加入居住于这个私人部门冒险和纳税的抵押买家的其余。 然而，行军到私有化不应该是立即或愚蠢的。 我们可以使用一种被逐步采用的方法再保证公众和投资者生活将继续，即使Fannie Mae和Freddie Mac在抵押市场必须条件相同竞争。 例如，我们也许创造三年的转折日程表。 在年一GSEs将丢失他们的能力的三分之一避免州税。 在年二他们将丢失三分之二。 在年三所有州税是交付和付得起的。 同一项原则，当然，可能适用于为GSEs现在预留的其他特别好处。 | 
