我们朝向为一张反向收益曲线图？

我们朝向为一张反向收益曲线图？
由亨利・ Savage

并不奇怪短期抵押利率射击了。 联邦机关控制联邦基金率，并且其他短期利率将仿效别人，包括可调整利率抵押。 但是期货价格由惊奇捉住了大家。 我们看一看在十年的证券，长期抵押利率的一个好基准。

在2004年6月30日，联邦机关由25基点碰撞了哺养的投资比例，到1.25%。 二天在行动之前，在6月28日，十年的证券产生4.76%。 二天在行动以后，在7月2日，十年的利率下降到4.48%。

我们哺养的投资比例与这件十年的财宝比较在每个联邦机关行动：

当Greenspan使联邦基金率成三倍时，长期财宝几乎没有移动了。 “铺平”收益曲线图的这意味着期货价格比adjustables成为一个更好的成交。

此趋向若继续？ 如果Greenspan继续增加短期利率，并且这个市场继续保留期货价格，我们很快将有一张反向收益曲线图，当短期利率高于期货价格。

逻辑上，这样情景不应该发生。 贷款人在他们的金钱通常会要求高回报，如果他们保证特别的好处利率一个更长的时期，因为他们的金钱被栓长期。

我做了窥探在这个互联网的一些并且发现了一些有趣的历史数据。 在3月1989年，平均出产量在这一个年国库券增加到9.57%。 在同一个月期间，出产量在十年的笔记在上空盘旋9.36%。

为是足够老记住的伙计， 1989年在后退的起点附近。 住房蹒跚而行了和在许多区域下跌的不动产价格。 家庭价值未来几年依然是相当平。

然后， 1999年和2000年，在通货膨胀的潜力再次抚养了其头。 主席Greenspan通过提高短期利率反应了六次。 在多数2000年期间，出产量在短期成熟超出了那些在更长的成熟。

从事一张反向收益曲线图的这两个期间获得了后退，多数经济定义。

这与经济今天怎么关连？ 那么，我一定不预言后退甚至一张反向收益曲线图在天际。 但是传播在短期和期货价格之间继续铺平。

我们快速运送到最近数据。 自底4月，平均出产量在这一个年国库券盘旋在大约3.34%。 十年的笔记产生大约4.20%。 我们少于百分之一是远离一张平的收益曲线图。 它是否将翻转？ 谁知道？ 稍候。