Oog op de Economie - 12 Juli, 2006 - 7/12/2006 - de Lening van de Hypotheek herfinanciert de Gelijkheid van de Schuld

Oog op de Economie - 12 Juli, 2006

De economische Groei vertraagt, maar de Recessie is niet op de Horizon

De groei van het BBP absoluut in het tweede trimester wordt vertraagd, en wij schatten nu een onder-tendens 2.7% tempo dat. Voorts verwachten dat wij de groei hangt rond 3% tijdens de tweede helft van dit jaar en in 2007, een bescheiden onder-tendenstempo dat een beetje van verslapping aan middelmarkten, in het bijzonder de arbeidsmarkt zal herstellen. Wij bekijken de vertraging van 2006-2007 als een gezonde medio-cycluscorrectie die tot meer jaren van de duurzame groei zonder recessie zou moeten leiden.

De huisvesting dient als belangrijke schommelingsfactor in de evoluerende de economische groeisaga. De woon vaste investering (RFI) was een belangrijke motor van de economische groei tijdens de periode van 2002-2005. Nochtans, leverde RFI vrij kleine bijdragen tot de groei van het BBP in zowel het definitieve kwart van 2005 als het eerste trimester van 2006, en de groei RFI slingerde absoluut in de negatieve streek in het tweede trimester van dit jaar.

Wij verwachten dat RFI blijft door begin 2007 eroderen, maar veel van het negatieve effect op het BBP zou door de sterke groei in investeringsuitgaven door ondernemingen evenals moeten worden gecompenseerd door de netto uitvoer te verbeteren.

 De Groei van de werkgelegenheid vertraagt naar Tendens

Drie jaar van de gemiddelde boven-tendens het BBP groei produceerde de stevige die groei in werkgelegenheid en verminderde systematisch de graad van verslapping in de arbeidsmarkten van de V.S. - door een dalend werkloosheidscijfer van de cyclische hoogte in medio-2003 worden aangetoond aan een uitbreiding laag van 4.6% in zowel Mei als Juni. De evoluerende (en ontworpen) vertraging in de groei van het BBP zou het werkloosheidscijfer moeten verhinderen verder te vallen, en de voorspelling van NAHB toont een stijgende afwijking tijdens de tweede helft van dit jaar en in 2007.

Het onderzoek van de loonlijstwerkgelegenheid voor Juni toonde een netto aanwinst van slechts 121.000 banen - daar was een bescheiden daling in bouwwerkgelegenheid - en de gemiddelde maandelijkse aanwinst voor het tweede trimester kwam aan slechts 108.000. Dat is een op jaarbasis berekende aanwinst van ruwweg 1%, een beetje onder de duurzame tendensgroei, en onze voorspelling toont de groei van de loonlijstwerkgelegenheid in dat gamma voor het volgende zes kwart.

De groei van gemiddelde inkomens per uur versnelde in Juni, ondanks de vertraging in de groei van de loonlijstwerkgelegenheid, toevoegend aan zorgen over het verzamelen van stijgende die druk op prijzen van goederen en de diensten in de economie van de V.S. worden veroorzaakt. Neem namelijk het gemiddelde van inkomens per uur want Juni omhoog door 3.9% op een jaar-over-jaar basis was, en de op jaarbasis berekende verhoging van drie maanden kwam aan 4.7% - één van de grootste verhogingen in het verleden het decennium. [terugkeer tot bovenkant]

De inflatie gaat omhoog aan Firma verder die, Onze Centrale Bank verergeren

De uitgebreide periode van de boven-tendens economische groei, samen met bijbehorende inkrimping van verslapping in de arbeidsmarkten van de V.S., heeft groeiende zorg op de inflatievoorzijde geproduceerd. Gevoed is meer en meer ongerust gemaakt over stijgende druk op „kern“ inflatie (exclusief prijzen van voedsel en energie) van het aanhalen van arbeidsmarkten evenals van stijgende energieprijzen die onvermijdelijk hun manier in de kern door bedrijfskostenstructuren hebben gemaakt.

De de inflatielezingen van de kern voor het eerste trimester van 2006 waren redelijk goed bevat, op zijn minst op een jaar-over-jaar basis, hoewel diverse maatregelen absoluut omhoog op een kwart-aan-kwart basis stabiliseerden.

Voorts toonden de beschikbare gegevens voor April en Mei verdere versnelling. Het kernIndexcijfer van de consumptieprijzen is absoluut op een stijgende weg, die jaar-over-jaar verhogingen van 2.3% en 2.4% van April en Mei tonen, respectievelijk - niet ver onder onze raming van het bovenleer verbindend van de Gevoede tolerantiestreek voor deze inflatiemaatregel (2.5%).

De gevoede favoriete inflatiemaat, het kernprijsindexcijfer voor persoonlijke consumptieuitgaven (PCE), is ook de laatste maanden opgeheven. Was de jaar-over-jaar stijging van Mei 2.1%, het zelfde als in April, maar de op jaarbasis berekende aanwinsten in de loop van de afgelopen, drie zes maanden waren goed boven onze raming van het bovenleer verbindend van de Gevoede tolerantiewaaier voor deze maatregel (2.0%). Voor een centrale die bank met insluiting van inflatiedruk geheel in beslag wordt genomen, is de versnelling door het kernPCE prijsindexcijfer wordt aangetoond vrij lastig geweest. [terugkeer tot bovenkant]

De gevoede Tarieven van Stijgingen opnieuw, maar mogen nu op Greep gaan

De federale Reserve voerde een andere kwart-puntstijging in rentevoeten op korte termijn bij de conclusie van 29 Juni vergadering uit die van het Federale Comité van de Open Markt (FOMC), het federale doel van het fondsentarief opheffen aan 5.25% en de bank prime rate nemen aan 8.25% - de hoogste niveaus sinds begin 2001. De stijging van het kwart-punttarief vonkte eigenlijk sigh van hulp in financiële markten aangezien de recente verhogingen van kern de prijsinflatie van de consument en een reeks „hawkish“ verklaringen van Gevoede spokespersons vrees voor een helft-punt verhoging van Gevoed op 29 Juni hadden opgeheven.

De Fomc- verklaring, zoals verwacht, beklemtoonde dat de toekomstige beleidsbepalingen zwaar gegeven-afhankelijk zullen zijn, en de lezingen van de kerninflatie beloven lastig te blijven in komende maanden - als slechts wegens onvermijdelijke stijgende druk op markthuren die de de gelijkwaardige huur“ componenten „van de eigenaren van de maatregelen van de kerninflatie drijven.

Nochtans, scheen de Fomc- verklaring om een evenwichtige beoordeling van de risico's voor zowel de duurzame economische groei als prijsstabiliteit te signaleren, en het is mogelijk dat Gevoed bereid is om de perverse inflatoire druk te voorzien die uit de toegeschreven gelijkwaardige de huurcomponent van de eigenaren stammen.

De voorspelling van NAHB veronderstelt dat Gevoed tarieven opnieuw geen op korte termijn dit jaar zal opheffen en dat Gevoed zal worden gedwongen om tarieven een beetje door medio-2007 te laten vallen aangezien het werkloosheidscijfer omhoog graviteert en de kerninflatie stabiliseert. De rentevoeten op lange termijn zouden verder omhoog moeten een beetje in dit milieu stabiliseren, die de vaste hypotheek van het tariefhuis nemen aan 6.8% tegen laat dit jaar (driemaandelijkse gemiddelde basis), maar de lange tarieven zouden later volgend jaar moeten achteruitgaan als Gevoed van een beetje verlicht. [terugkeer tot bovenkant]

De Gegevens van de huisvesting worden gemengd, maar over het algemeen Punt naar beneden

De nahb- overzichten van bouwers toonden verdiepingsproblemen in de ééngezinsmarkt door Juni, aangezien onze Index van de Immobiliënmarkt op het laagste niveau sinds April 1995 viel. De bouwers meldden ook toenemende annuleringen en inventarissen evenals wederverkopen met investeerders/speculanten van vroeger gesloten huizen.

Voorts die wordt de aan de gang zijnde erosie in ééngezins en flatmarkten getoond door verkoop/prijsgegevens voor de be*staan-huize markt door Mei (op het sluiten wordt gebaseerd). Wij zien ook een verschillende downslide in uitgifte van ééngezins de bouw vergunningen (gegevens door Mei), en de recente rapporten van openbare huisbouwers hebben wezenlijke dalingen in nieuwe orden, toenemende annuleringen en toenemende inventarissen van eenheden voor verkoop getoond.

De tegenstrijdige (positieve) signalen komen uit een aantal overheid en privé bronnen. De gegevens door de Afdeling van de Handel voor Mei getoonde verhogingen voor zowel ééngezinshuisvestingsbegin als verkoop van nieuwe huizen worden gemeld, en de Nationale Vereniging van reeks Realtors® over „hangende“ verkoop van bestaande huizen (baseerde op ondertekende contracten) perked omhoog een beetje in Mei dat. Voorts bewoog een wekelijkse reeks zich over toepassing voor hypotheken om huizen (van de Vereniging van de Bankiers van de Hypotheek) te kopen op een beetje begin Juni (de bewegend gemiddeldebasis van vier weken).

Ondanks de tegenstrijdige signalen, schijnt het eerlijk om te zeggen dat de ééngezins en flatmarkten nog op fundamentele manieren bedaren en dat de huisvestingsvertraging nog één of andere in werking te stellen afstand heeft. [terugkeer tot bovenkant]

De sector van de Huisvesting zal een Belemmering voor de Economische Groei in 2006 en 2007 uitoefenen

De voorspelling van NAHB toont momenteel een 7.4% daling in totaal huisvestingsbegin voor 2006 als geheel, gevolgd door wat verdere erosie in 2007. Wij voorzien vrij grote slip in de ééngezinsmarkt terwijl de markt met meerdere gezinnen slip in flats, maar het stabiliseren in de voorwaarden van de huurmarkt ervaart.

Is de vervaardigen-huize markt reeds terug naar aarde na een tijdelijke schommeling in verzendingen eind vorig jaar (grotendeels aan FEMA voor de inspanningen van de orkaanhulp), en wij verwachten verder verzendingen aan rand onderaan over de voorspellingshorizon.

De woon het remodelleren markt presteert nog goed, en wij ontwerpen de bescheiden echte groei over het saldo van 2006 en in 2007.

Alles inbegrepen, de component van de huisvestingsproductie van het BBP (woon vaste die investering) van een positieve de groeimotor aan een belemmering voor de groei wordt geslingerd in het tweede trimester van dit jaar, en wij verwachten dat dat patroon voortduurt door veel van 2007.

De ontworpen daling, op een percentagebasis, is enigszins groter dan in 1994-1995 of 2000-2001, maar niet bijna zo diep zoals de omkeringen met de recessies van de vroege jaren '80 of de vroege jaren '90 verbonden.