| NAHB voorspelt bescheiden dalingen in huisverkoop en huisvest begin in 2004, hoofdzakelijk wegens het voorzien stabiliseren omhoog van de rentevoetstructuur aangezien het jaar vordert. Maar er zijn één of ander risico aan de onderkant voor die rentevoetvoorspellingen en één of ander bovenkantrisico voor de huisvestingsvoorspellingen. De inkomende gegevens tonen namelijk aan dat het gevaar van prijsdeflatie in de economie van de V.S. nog niet achter ons is, dat de productiviteitsgolf arbeidsmarkten zwak houdt en dat beide factoren op de obligatiemarkt en onze centrale bank hebben gewogen. Gevoed bezit monetair beleid regelmatig maar begint een uitgangsstrategie te bewerken… De gehouden monetaire het beleidssteun van de Federale Reserve op de 28 vergadering die van Januari van het Federale Comité van de Open Markt (FOMC), het 1% federale doel van het fondsentarief het handhaven vestigde eerst op 25 Juni van vorig jaar. Voorts was het Fomc- besluit nogmaals unaniem. De openbare verklaring van FOMC bevatte een beoordeling van recente economische die prestaties die aan de beoordeling bij de conclusie van de laatste vergadering FOMC op 9 wordt geleverd Dec. vrij gelijkaardig waren, hoewel Gevoed een beetje moest uitrekken dit keer om het geval te maken voor „het verbeteren van“ arbeidsmarkt die (tot niet gespecificeerde indicatoren buiten het nieuwe huren zijn toevlucht nemen). De karakterisering van FOMC van de risico's voor de duurzame groei, en voor de inflatiesituatie, was eveneens vrijwel identiek. Maar FOMC veranderde de resultatenbeoordeling van hoe het beleidsvooruitzichten doorgaan, de verklaring laten vallen dat bekijkt die „de beleidsaanpassing voor een aanzienlijke periode“ en het zeggen kan worden gehandhaafd dat FOMC „geduldig kan zijn in het verwijderen van zijn beleidsaanpassing.“ Deze subtiele verschuiving eigenlijk was luide hoofd-omhooggaand die de Gevoede duidelijke open verplichting aan het 1% fondsentarief verzwakte en de markten eraan herinnerde dat de tarieven op korte termijn op wat punt zullen moeten uitgaan. Verzonden de knie-schok reacties in financiële markten rentevoeten omhoog op lange termijn en voorraadprijzen neer. De voorspelling van NAHB toont een 1% nog federaal fondsentarief tot 10 Nov. vergadering FOMC, maar de gevoede die fondsentermijnmarkt in hogere waarschijnlijkheid van vroegere verhogingen op de hielen van De fomc- verklaring van vandaag wordt geprijst. Wij geloven nog dat een tariefstijging laat op het jaar de beste weddenschap is. Het vertrouwen van de consument doet herleven langzaam, tegengehouden door aan de gang zijnde zorgen over de arbeidsmarkt… Vertrouwen van de consument die (de reeks van de Raad van de Conferentie) in Januari, na een beetje van erosie in December wordt het opgenomen. Maar de algemene maatregel was nog goed onder de pre-recessiepiek en niet ver van cyclische laag vorige lente. Voorts is de verbetering afgepast door de toekomstgerichte verwachtingencomponent, terwijl de' beoordelingen van de consument van de huidige economische situatie vrij veel in doldrums zijn gebleven. De raad van de Conferentie beklemtoonde dat de consumenten' mening van huidige economische voorwaarden in Januari „zowel zwak blijft en de vluchtige stof“ en „voorziet sterk op verbeteringen van de arbeidsmarkt van een scharnier.“ Ironisch, hielpen de voorzien verbeteringen op de baanvoorzijde om de verwachtingen van de consument over de economische situatie zes maanden onderaan de lijn op te heffen. De consumenten schijnen om het zelfde ding te verwachten dat NAHB voorspelt en het Witte Huis waarongetwijfeld voor elke dag bidt. Het monetaire en fiscale beleid „werkt“ ondanks de voortdurend zwakke arbeidsmarkt… De blijvende zwakheid van de arbeidsmarkt (zowel het creëren van arbeidsplaatsen als inkomens per uur) door eind 2003 betekent dat het „niet stimulerende“ monetaire en fiscale beleid er niet in slaagt te werken. Na allen, worden beide soorten beleid ontworpen om het besteden te bevorderen door consumenten en ondernemingen, en de directe maatregel van succes is een hoger tarief van economische output (het BBP). De verbeteringen van de arbeidsmarkt volgen normaal een bestelwagen in de groei van economische output, hoewel het eerlijk is om te zeggen dat de pauze buitensporig lang dit keer is. Dubbel-barreled beleidsstimulus eigenlijk is geweest vrij dramatisch. Het Gevoede agressieve verlichten van monetair beleid door medio-2003 verlaagde rentevoeten en verhoogde kredietbeschikbaarheid, en de huidige voordelen omvatten hogere band en voorraadwaarden evenals een lagere dollar. Voor de fiscale die voorzijde, belasting-besnoeiing heeft de wetgeving op 1 wordt Juli beschikbaar persoonlijk inkomen, op voorwaarde dat aansporingen voor bedrijfs kapitaalinvestering en versterkte voorraadwaarden bepaald die opgevoerd (de kosten van eigen middelen verminderen). Het is volkomen duidelijk dat dit pakket van economisch beleid zowel het besteden als economische output heeft bevorderd. Maar een belangrijke schommeling in de groei van arbeidsproductiviteit liet de bedrijfssector toe om de sterkere vraag naar economische output in de tweede helft van 2003 met weinig netto verhoging van loonlijstwerkgelegenheid en met slechts minder belangrijke verhogingen van gemiddelde inkomens per uur te ontmoeten. De geschiedenis stelt voor dat zulk een patroon waarschijnlijk niet kan veel langer voortduren. De fatsoenlijke baangroei zou tijdens de eerste helft van 2004 moeten te voorschijn komen en de groei van gemiddelde inkomens zou per uur in het proces moeten verbeteren. De banen zijn het meest op de politieke voorzijde van belang, en de groei in banen en inkomens wordt nog niet verzekerd… De voorzien verbeteringen van de arbeidsmarkt zouden, natuurlijk, door de voortdurend hoge productiviteitsgroei en/of een langzaam-dan-verwacht tarief van economische output kunnen worden verhinderd. Men moet toegeven dat de productiviteitsgroei bijzonder moeilijk is te voorspellen, vooral wanneer de ondernemingen nog hopen van ongebruikte investeringsgoederen van de investeringsboom van de recente jaren '90 hebben, en sommige componenten van recente de belasting-besnoeiing wetgeving keuren zeker handelsinvesteringen in nieuwe arbeidsbesparende investeringsgoederen goed. Aldus, is de voorzien bestelwagen in de groei van banen en inkomens per uur nauwelijks een onthouden van conclusie, zelfs als de sterke groei in economische output wordt gerealiseerd, en de voorwaarde van de arbeidsmarkt van de natie zal waarschijnlijk een hoofdthema door de politieke campagne van dit jaar zijn. De geschiedenis toont aan dat de belangrijkste economische factoren in presidentiële verkiezingen zijn: - Het groeipercentage van echt besteedbaar inkomen per hoofd tijdens het jaar die de verkiezingen voorafgaan
- Het werkloosheidscijfer onmiddellijk vóór de verkiezingen
De voorspelling (van het waarschijnlijkste) de basisgeval van NAHB van deze variabelen keurt sterk herverkiezing van President Bush goed, maar er duidelijk zijn wezenlijke risico's voor totstandbrenging van die voorspellingen. Sommige Democratische kandidaten reeds roepen de evoluerende economische toename een „Republikeinse Terugwinning“ die collectieve winsten, handelsinvesteringen en de effectenbeurs terwijl erachter het verlaten van de grote Amerikaanse arbeider versterkt - wegens de structuur van de belasting van de Struik van 2003 snijd gedeeltelijk pakket. Dat etiket kon blijken moeilijk te zijn om in komende maanden te schudden. En dan is er het afvoerkanaal van Amerikaanse banen aan plaatsen zoals China en India… Alsof de productiviteitsexplosie niet tot genoeg complicaties voor de arbeidsmarkt van de V.S. in een verkiezingsjaar heeft geleid, zien de Amerikaanse arbeiders nu ook more and more van hun banen aan plaatsen zoals China en India graviteren waar de kosten van gelijkwaardige arbeid een kleine fractie van de het loonschaal van de V.S. zijn. Dit proces is sinds enige tijd in productie en geïmpliceerdo groot en controversieel verlies van arbeidskrachten naar Japan en Mexico overgegaan. Nu impliceert het baanafvoerkanaal meer en meer de dienstbanen zoals werkende call centres en computer codage en programmering. In wezen, worden veel van de laag-bekwame arbeiders van Amerika in het buitenland geprijst uit de globale arbeidsmarkt door de concurrentie van, hier thuis creërend heel wat pijn en enorme onzekerheid. De democraten die voor de presidentiële benoeming vying hebben dit jaar toenemende baanonzekerheid aangehaald die uit het verlies van banen aan buitenland als deel van hun aanval op het economische verslag van President stammen Bush's. De voorzitter, voor zijn deel, stelt meer federale dollars voor opleiding door het bedrijf voor en schoolt om maar hij heeft zeker de geen concurrentie in de globale arbeidsmarkt of in de globale markten voor goederen, de diensten of financiering veroordeeld. Gevoed Voorzitter Greenspan sprak uit op dit onderwerp op 27 Januari. Greenspan beklemtoonde dat de deregulering, de financiële innovatie en de flexibele arbeidsmarkten hebben bijgedragen tot de baangroei op lange termijn, verhoogde de levensstandaard van de V.S. en maakte ons systeem beter in staat om economische schokken te weerstaan. Hij ging ook protectionisme afraden dat kon averechts en destabiliseren blijken. De logica van de voorzitter is vermoedelijk op doel, maar de conclusies bellen niet zeker goed met verplaatste arbeiders in plaatsen waar de fatsoenlijke werkgelegenheidsopties niet beschikbaar zijn. De enige manier om deze hete kwestie vóór November te verspreiden is de baangroei het gaan te krijgen, en dat gaat een tempo van het besteden en economische output vereisen die vrijwel Amerikaanse ondernemingen dwingt om thuis het huren op te voeren hier. | 
