| Montées subites de demande de capot en prévision des taux étant en hausse d'intérêt… Les espérances naissantes d'image et de renforcement d'inflation pour l'action par notre banque centrale pour limiter le procédé d'inflation ont exercé la pression à la hausse significative sur des taux d'intérêt à long terme depuis mars. Ces taux sont toujours historiquement bas, cependant, et l'amélioration en évolution dans la création d'emplois et l'évolution de produits certainement avait soutenu la demande de capot. En outre, la perception offrante tout l'éventail de produits dans les marchés financiers et la communauté d'immobilières que les taux d'intérêt sont susceptibles de déplacer plus élevé au delà du milieu de l'année apparemment a stimulé à la maison l'achat sensiblement. Les ventes de nouvelles et existantes maisons frappent facilement des nouveaux records en mai, totalisation 8.17 millions d'ensembles époustouflants, et le deuxième trimestre est sûr de régler des archives aussi bien. La force de la demande est également évidente dans les prix des maisons vendues ; en effet, le prix médian des maisons existantes vendues en mai était 10.3% au-dessus une année plus tôt. Et les enquêtes de NAHB des constructeurs unifamiliaux, comme des études des sociétés de prêt immobilier conduites par l'association de banquiers d'hypothèque, prouvent que la demande des maisons est demeurée robuste en juin. La confiance du consommateur/roulement de sentiment vers le haut comme marchés du travail s'améliorent… Les mesures de la confiance du consommateur (série de carte de conférence) et du sentiment du consommateur (Université du Michigan) toutes les deux se sont relevées bien en juin. Les estimations du consommateur des conditions économiques courantes et des perspectives économiques à court terme ont été sur l'amélioration pendant plusieurs mois. L'amélioration marquée sur le marché du travail vraisemblablement a été le facteur principal derrière l'amélioration dans des attitudes du consommateur. Il est également probable que les hausses continues en valeurs de maison aient maintenu à flot l'humeur des consommateurs ; après tous, une proportion record des familles de l'Amérique possèdent leurs propres maisons (68.6% dans le premier trimestre). En conclusion, une retraite dans des prix de l'énergie, quoique modeste, a probablement eu un impact positif sur des attitudes du consommateur en juin. Le Fed commence à se déplacer vers la neutralité monétaire à un' rythme mesuré par `… Comme largement prévu, Federal Reserve a augmenté des taux d'intérêt à court terme à la conclusion de la réunion du Comité fédéral de marché libre (FOMC) le 30 juin, soulevant la cible de taux des Fonds Fédéral de 1% à 1.25%. C'était la hausse du premier taux depuis le 16 mai 2000 quand un Fed inflation-circonspect a déplacé le taux de rémunération des fonds jusqu'à 6.5%. La hausse de taux du 30 juin est seulement la première phase dans ce qui est susceptible d'être une marche persistante par le Fed de nouveau à une position de « neutralité » monétaire - où la politique monétaire ni ne stimule ni empêche l'évolution de l'économie. La neutralité implique probablement un vrai taux de rémunération des fonds (inflation-réglé) de 2%-2.5%, et cela signifiera un taux d'intérêt au moins de 4%. Le rapport du 30 juin FOMC a décrit la partie supérieure et les risques de chute du cours à la croissance économique et à la stabilité de prix en tant que « rugueux égale » pour les quarts à venir et a suggéré qu'une partie de la collecte récente dans l'inflation ait été associée « aux facteurs transitoires. » Le rapport a également soumis à une contrainte que la nouvelle position de politique monétaire est toujours « flexible. » Il n'y avait aucun engagement ferme concernant la vitesse du réglage de nouveau à la neutralité monétaire, bien que le rapport se soit rapporté de nouveau « à un pas qui est susceptible d'être mesuré. » En dépit de la tonalité plutôt « pacifique » au rapport de FOMC, les marchés semblent s'attendre à des réunions des hausses tout au plus FOMC de quart-remarque d'ici la fin de 2005. La prévision de NAHB est largement compatible à cette vue, indiquant le taux de rémunération des fonds à 2% et à 4% aux fins de 2004 et de 2005, respectivement. Des accroissements plus ultérieurs des taux d'intérêt à long terme devraient être modérés… À la différence de quelques périodes passées (comme 1994), le Fed a donné beaucoup de communication préalable au sujet de ses intentions de politique monétaire. En conséquence, les taux d'intérêt à long terme relevés par presque un point avant la réunion du 30 juin FOMC, et le réglage ascendant aux Fonds Fédéral calibrent (et le rapport de FOMC) semblé avoir peu d'effet net sur l'obligation et les marchés hypothécaires. Le procédé du serrage monétaire ce des mensonges en avant vraisemblablement impliquera une certaine autre pression à la hausse sur des taux d'intérêt à long terme quoique le procédé de politique monétaire ait été largement prévu. Après tous, le serrage monétaire est mis en application en retirant la liquidité du système financier pendant qu'économie en expansion produit des demandes plus fortes de crédit. Tandis que des accroissements plus ultérieurs des taux longs sont inévitables, ces hausses seront moderate tant que le Fed peut maintenir un couvercle sur l'inflation de noyau avec le procédé de politique monétaire que nous prévoyons. De NAHB de la prévision les hausses d'expositions actuellement d'environ 125 points de base des taux longs entre le mi-2004 et tard 2005, moins que la moitié de la hausse projetée des Fonds Fédéral calibrent. Le secteur de capot se dégagera des hautes récentes mais maintenir proche-enregistrer les niveaux de l'activité… Les taux robustes du deuxième trimestre de ventes à la maison et de mises en chantier unifamiliales, et le taux d'accélération fort dans des prix de logements, ne sont pas susceptibles d'être soutenables. Cependant, l'environnement de marché financier économique et devrait continuer à être amical au capot. En outre, l'équilibre offre-demande sur le marché unifamilial est actuellement excellent et les stocks sont assez bas, préparant le terrain à l'avenir. La prévision de NAHB indique actuellement des déclins approximativement de 10% dans des débuts unifamiliaux et des ventes à la maison plus de l'année prochaine et d'une moitié. Ce modèle indique des archives à vendre et part toujours pour 2004 dans son ensemble, réfléchissant le premier semestre extrêmement fort. Il est également remarquable que notre projection pour les ensembles de nouveaux logements totaux en 2005 (structures multifamiliales y compris et maisons manufacturées) soit proche de 2 millions d'ensembles, compatible à la prévision récente du long terme de NAHB des cadences de fabrication annuelles moyennes pour la période 2004-2013. | 
