Les GSE veulent le régulateur « d'amour dur » par Lew Sichelman
Dans peut-être la langue la plus forte pourtant au cours de la discussion au-dessus de nouvelles règles pour les entreprises commanditées par le gouvernement, les Présidents de Freddie Mac et Fannie Mae ont averti ceux qui bloqueraient leurs compagnies qu'elles ne peuvent pas l'avoir de deux manières. L'avertissement que quels ressembler à la solution d'aujourd'hui pourraient rapidement devenir le problème de demain, le Président Richard Syron de Freddie Mac a dit ici la semaine dernière que « assez le préjudiciable » a réglé des contraintes que les critiques voudraient placer sur les GSE les rendrait « moins appropriés. » Les intransigeants voudraient avoir besoin de plus grandes normes de fonds propres des GSE, limiter leurs portefeuilles maintenus, et limiter les produits et les régimes. Syron a indiqué l'association nationale de la convention de constructeurs à la maison à Orlando la semaine dernière que les changements feraient à Fannie et à Freddie « moins concurrentiels, moins profitables et moins appropriés, » toute à un moment où il semble que les GSE seront plus importants que jamais pour le marché du logement. Car les investisseurs retirent du marché hypothécaire de marque de distributeur, le besoin d'institutions mission-conduites telles que Fannie et Freddie augmentera seulement, le Président de Freddie Mac a dit dans un entretien au conseil exécutif du NAHB. « Qui prie la question, pourquoi nous entraver excessivement au moment même où vous allez avoir besoin de nous plus ? » Le Président Daniel Mudd de Fannie Mae a également parlé en termes durs au sujet de l'effort de serrer les GSE, indiquant le NAHB l'embarquer et ses contre-parties chez Freddie Mac doivent pouvoir courir leurs entreprises avec succès. Les deux CEOs ont réitéré que leurs compagnies devraient être placées sous l'aile d'un régulateur fort. Mais Mudd a indiqué qui devrait être la fin de lui, cela on devrait permettre qu'au le régulateur de régler. « S'il n'est pas exact, » il a dit, « le régulateur indiquera ainsi. » Fannie Mae et Freddie Mac maintiennent le marché hypothécaire inondé de l'argent comptant en achetant des emprunts des prêteurs, en les empaquetant dans des valeurs mobilières et en vendant le papier aux investisseurs dans le monde entier. Syron a indiqué que les deux compagnies « ont été isolées, arrogant et courent d'une façon impériale, » et de leur nouveau régulateur doit s'assurer que ne se produit de nouveau jamais. Mais en même temps, il a dit la conduite de NAHB, « pourquoi changement le modèle économique fondamental des GSE quand nous serons plus nécessaires que jamais pour aider à soutenir la plupart de liquide du monde et de système réussi de financement de capot ? » Le Président de Freddie Mac a dit qu'il ne semble aucun raisonnable d'augmenter des besoins de capitaux sur les GSE à un moment où les grandes banques peuvent avoir leurs besoins de capitaux soulagés sous Bâle II. Que, il a expliqué, « mettra une grande compression sur les affaires de la titralisation des GSE -- l'une zone où il y a la moindre polémique au-dessus de ce que les GSE font. » Car Syron la voit, elle semblent également à peu raisonnable de limiter les portefeuilles maintenus de la compagnie, qui se sont rétrécis l'année dernière de 21 pour cent de toute la créance d'hypothèque en 2003 à 13 pour cent. « Cette tendance ne ressemble pas à de la dominance du marché ou une plus grande concentration de risque à moi, » il a proclamé. Une fois la source d'opposition aux portefeuilles maintenus par GSE est qu'ils sont profitables. Mais le Président de Freddie Mac a dit que les compagnies doivent gagner l'argent. Les bénéfices sont dit-il « une partie indispensable du modèle de GSE. » Le bénéfice n'est pas un mot de quatre-lettre, non plus, il s'est ajouté. « Il est ce qui nous permet d'être des institutions de secteur privé, suivre des méthodes de secteur privé à répondre aux réalités du marché. » Le génie en concevant le GSEs était de bénéficier des millions de propriétaires à la maison et des renters à l'aide fédérale directe, il a continué. « Si quelque chose mauvaise arrive aux GSE, la première ligne de défense n'est pas le contribuable, il est approximativement $100 milliards est les capitaux privés d'actionnaire. Mais les actionnaires exigent un retour adéquat sur leur investissement. Et si ce retour tombe si bas, le modèle simplement ne fonctionnera pas. » Syron a indiqué que ce n'est pas simplement le contrat à terme des GSE qui dépend de la législation appropriée mais également de la forme fondamentale du système de financement du capot de l'Amérique. | 
