| Unternehmensamerika-und Bush-Wirtschaftspolitik ist im des Democrats Gewehranblick… Laufende Bemühungen durch Unternehmensamerika, Produktivität (Stundenleistung) aufzuladen und Gewinnspannen vor steigenden Nutzenkosten zu schützen sind anscheinend die Schlüsselfaktoren hinter stagnierendem Jobwachstum. Und das viel-publizierte Outsourcing der US-Jobs zu den mit Niedrigeinkommen Plätzen wie China und Indien auch nimmt einen Zoll. Einer der wenigen Bestandteile der US, die Arbeitsmarkt, die hartnäckiges Wachstum zeigt, Dienstleistungen der temporären Hilfe, eine Art Einstellung, die leicht aufgehoben werden kann und Firmen nicht Nutzen aussetzt, kostet ist. Der vermutliche Democratic Vorgeschlagene für Präsident, John Kerry, sofort gebildet Heu aus dem Februar-Beschäftigungreport heraus, Bush-Wirtschaftspolitik herabsetzend und verspotten neue Hausprognosen für robustes Jobwachstum 2004. Präsident Bush und seine Berater konnten nur sagen, dass Sachen gesprungen werden, um sich zu verbessern. Die meisten privaten Meteorologen, einschließlich NAHB, haben ihre Köpfe verkratzt und ihre Jobwachstumprognosen (aber nicht ihre GDP-Prognosen) für den Rest des Jahres getrimmt. Und es ist jetzt nur acht Monate bis die Wahlen! Vorsitzender Greenspan geht weg von der Reservierung, das unterbringenGSEs in Angriff zu nehmen… Fannie Mae, Freddie Mac und das Federal Home Loan Bank-System, die Gehäuse-in Verbindung stehenden staatlich geförderten Unternehmen (GSEs) sind unter Feuer für ein ungefähr Jahr, nach Enthüllung der Buchhaltung- und Managementunregelmäßigkeiten gewesen, die hauptsächlich am Sekundärmarkt GSEs auftraten (Freddie und Fannie). Infolgedessen sind grundlegende Fragen über die Angemessenheit der Bpg-vorgeschriebenen und Eigenkapitalrichtlinien sowie über die möglichen Risiken aufgeworfen worden, die von GSEs zu US und zu den globalen Finanzsystemen und zu den US-Steuerzahlern aufgeworfen werden. Am 24. Februar bezeugte Zentralbank-Vorsitzender Alan Greenspan vor dem Senat-Bankverkehrs-Ausschuss für das Thema von GSEs. Die Vernehmung sollte sich auf die regelnde Struktur für das GSEs konzentrieren, aber die des Greenspans Anmerkungen waren viel ausgedehnter als die und enthielten die folgenden schonungslosen Empfehlungen: - Ein „Weltkategorien“ Regler sollte für das GSEs hergestellt werden. Dieser Regler sollte die Ermächtigung haben, die der der Bundesbankkontrolleure, einschließlich eine Handlungsfreiheit ähnlich ist, wenn er das Minimum und die Risiko-gegründeten Eigenkapitalrichtlinien für das GSEs feststellt.
- Ironisch kann Weltklasse- Regelung Marktvorstellungen wirklich verstärken, dass die Bpg-Schuld föderativ garantiert wird, die „implizite Beihilfe“ z.Z. genossen durch das GSEs erweitert und die Weise für zwangloses Wachstum in ihren Schuldtiteln und in Aktivpostenportefeuilles ebnet. Um diesem unerwünschten Vorstellungs- und Marktresultat zu widersprechen, sollte der Kongreß die Umstände formulieren unter denen ein Bpg zahlungsunfähig und die Position der Halter der Bpg-Schuld werden könnte wenn eine Firma in Zwangsverwaltung gelegt wurden.
- Begrenzungen sollten auf das Volumen von Bpg-Schuld (und von Aktivpostenportefeuilles) im Verhältnis zu dem Volumen securitized Hypotheken gesetzt werden (und garantierte), der durch das GSEs. Die Austeilung/die Garantie der durch Hypotheken unterlegten Schuldtitel bringt Zinssatz- und Hypothekenvorauszahlungsrisiken auf die Halter der Aktien und lässt das GSEs mit nur Kreditrisiko.
- Begrenzungen auf dem Wachstum des GSEs sind sinnvoll von einem Gehäusepolicengesichtspunkt. Das GSEs verringern HypothekenZinssätze durch nur einen Bruch des Kreditkostenvorteils, den sie in den Märkten (entsprechend Zentralbankforschung) genießen und der Hypothekenzinssatz ist nicht ein wirkungsvoller Kanal der Bundesgehäuseunterstützung auf jeden Fall. In dieser Hinsicht argumentierte Greenspan, dass Anzahlungunterstützung eine kosteneffektivere Weise sein würde, damit die Regierung Eigenheimbesitz subventioniert.
Vorsitzender Greenspan offensichtlich hat enorme Probleme angesprochen und hat in hohem Grade umstrittene Empfehlungen gebildet. In der Tat sind die Probleme und die Empfehlungen so umfangreich, dass Kongreß und die Verwaltung unvermeidlich die Aufgabe des Re-Regulierens und des GSEs vielleicht umstrukturieren finden, das eingeschüchtert wird als vorher! Es ist immer stark, HauptVerordnungen in einem Wahljahr in Handarbeit zu machen und zu verordnen, und es scheint jetzt, dass eine Haupt-Bpg-Rechnung 2004 folgt - außer mehr Enthüllung der Buchhaltung-/Managementprobleme beim GSEs sogar weniger wahrscheinlich. Bundesregler geben kontroverse Ansichten über örtlich festgelegten Zollsatz gegen Justierbarzollsatz Haushypotheken… Der Haushypothekmarkt ist in den Wahlen reich, die von der traditionellen 30-Jahre Festzinshypothek bis zu Justierbarzollsatz Darlehen reichen, die an den kurzfristigen Marktindexen gebunden werden (wie der London-Interbankbriefkurs - LIBOR). Die verschiedenen Hypothekenwahlen werden von den Käufern von Eigenheimen mit weit verschiedenen Planungshorizonten, verschiedenen Toleranzen für Zinssatzrisiko und verschiedenen Notwendigkeiten in Erschwinglichkeit ausgedrückt verwendet. Dieses flexible System offensichtlich hat ziemlich gut gearbeitet. In der Tat shepherded große Finanzierungszustände den Eigenheimbesitzzollsatz der Nation zu einer absoluten Rekordhöhe am Ende 2003, und die Qualität des Hypothekenkredits ist sehr gut während des gegenwärtigen Zyklus aufrechterhalten worden. Fed-Vorsitzender Greenspan ließ Bomben auf dem Hypothekenfinanzsystem fallen, am 1. März als er die Volkswirtschaft der Festzinshypothek in Frage stellte und argumentierte, dass viele Käufer von Eigenheimen irgendwie das Boot verfehlt hatten, indem sie nicht Justierbarzollsatz Darlehen w5ahlten - obwohl die Arme sie mit Zinssatzrisiko satteln würden! Dieser seltsamen Salve von unserer Zentralbank könnte angestrebt worden sein der Sekundärmarkt GSEs (Fannie Mae und Freddie Mac), das dieses Greenspan imwar Begriff, den folgenden Tag auf dem Capitol Hill in Angriff zu nehmen. Schliesslich haben das GSEs die zentrale Rolle, die sie spielen, wenn sie die Festzinshypothek zugänglich für Käufer von Eigenheimen mit attraktiven Zollsätzen machen ständig in allen Bereichen des Landes betont. In einer merkwürdigen Wende gab das (FDIC) Federal Deposit Insurance Corporation einen Report am 2. März heraus, der einen Whack an den Armen nahm! Das FDIC warnte Kreditinstitute, denen Arme nicht nur Risiken aufwerfen, um eigentümer automatisch anzusteuern, wenn Zinssätze steigen, aber auch Kreditrisiken zu den Banken aufwerfen, die diese Darlehen halten. Das FDIC wird über steigende Zinssätze betroffen, die Hauswerte veranlassen konnten, und Hypothekenzahlungseinstellungen - mit dem Ergebnis der Reinverluste auf Banken zu erregen zu fallen, wenn Hauswerte unterhalb der Hypothekensaldi fallen. sind Vorsitzender Greenspan und die FDIC weg von der Unterseite auf Hypothekenprodukten… 2. März gestand Vorsitzender Greenspan öffentlich zu, dass er „vermutlich ungenau“ den Tag vorher sprach und „nicht bedeutete, Festzinshypotheken herabzusetzen“. Tatsächlich notiert der Vorsitzende, dass die 30-Jahre Haushypothek des örtlich festgelegten Zollsatzes eine „große Erfindung“ im Markt war. Was das FDIC anbetrifft, die Interessen über die Justierbarzollsatz Darlehen, die von den Kreditinstituten in den Bereichen aufgenommen werden, in denen hohe Inlandspreise Darlehen des örtlich festgelegten Zollsatzes unerschwinglich zu vielen zukünftigen Käufern von Eigenheimen darstellt nicht nur einen Rückschritt auf Gehäuseerschwinglichkeit aufnehmen, aber scheint auch verlegt in Bezug auf Gutschriftqualität. Richtig unterschriebene Arme mit periodischen Zollsatzjustage Kappen sollten nicht ein Gutschriftqualitätsproblem im Rahmen der angemessenen Prognosen für die Wirtschaft und die Zinssätze sein. Außerdem bewertet Haus in den Plätzen, die das FDIC ungefähr werden sehr gut gegründet auf hohen Grundstückswerten gesorgt wird, und Theorien des Wohnungspreises „Luftblasen“ ziehen in die Holzarbeit zurück, während die nationale Wirtschaftsausweitung fortfährt. Es ist eine Sache, damit das FDIC um „Vor-Haupt“ Lendingpraxis durch föderativ versicherte Kreditinstitute sich sorgt. Aber das FDIC sollte sully nicht den Hauptströmungs-ARM-Markt, der Hauptverkäufe in vielen teuren Märkten stützt. Es ist Zeit, die Schlüsselannahmen zu wiederholen, die untermauern Prognosen NAHBS… Kurzfristige Prognosen NAHBS für Gehäuse und die Wirtschaft werden auf einigen Annahmen betreffend öffentliche Ordnung und Entwicklungen auf der internationalen Szene geerdet. Diese sind die Schlüsselannahmen für 2004-2005: - Der Fed hält Geld- und Kreditpolitik unveränderlich bis nach die November-Wahlen (vielleicht bis frühes 2005) und dann wirft langsam Staatspapierkurs über dem Rest des Prognosenhorizontes auf.
- Die Bush-Steuersenkungen 2001-2003 bleiben in place und der Bundeshaushaltdefizit fängt an, in Finanzjahr 2005 zurückzutreten, während Steueraufkommen steigen und beliebige Bundesausgabe verlangsamt.
- Weltölpreise treten von den gegenwärtigen hohen Niveaus nach mid-2004, trotz OPEC-der vor kurzem verkündeten Produktionskürzungen zurück. Ölpreise sind nahe $30 pro Faß bis zum spät diesem Jahr und nähern sich $26 bis zum spätem 2005.
- Der ausgedehnte handeln-belastete Wert des Dollars fährt fort, über den nächsten Vierteln gemäßigt zu schwächen, aber regelmäßige Austauschmärkte werden konserviert und der Fed muss nicht eine „Dollarkrise“ mit höheren Zinssätzen bekämpfen.
- Produktivitätwachstum in den US verlangsamt vom vor kurzem erhöhten Schritt, besonders 2005 (das für Jobwachstum gut ist).
- Keine Hauptbegrenzungen werden auf das Wachstum des Gehäuse-in Verbindung stehenden GSEs gesetzt, und Bpg-Status wird für Fannie Mae, Freddie Mac und das Federal Home Loan Bank-System konserviert.
- Die Märkte für örtlich festgelegten Zollsatz und Justierbarzollsatz Haushypotheken fahren fort, ohne Störung von den Bundesbankkontrolleuren richtig zu arbeiten.
- Es gibt keine bedeutenden Terroristtaten in den US.
Wenn unsere Annahmen auf Ziel sind, ist die Aussicht für Gehäuse und die Wirtschaft hell… Prognosen NAHBS für 2004-2005 enthalten z.Z. die folgenden Hauptmerkmale: - Wachstum realen GDP beträgt mehr als 4%, mit verhältnismäßig starkem Wachstum in 2004 durchschnittlich, während Anregung von Währungs- und von der Finanzpolitik die Wirtschaft antreibt.
- Ausgedehnte Masse Inflation treten ein wenig weiter 2004 zurück, bevor sie bis zu irgendeinem Grad in 2005 fest machen, wie die Deflationdrohung überschreitet.
- Gehaltsabrechnungsbeschäftigungwachstum erfasst stärkeres Momentum in Kürze und die Arbeitslosenquote tritt stufenweise über den Prognosenhorizont zurück.
- Fed-Police und Zinssätze des Umweltsunterhaltes der sehr niedrigen Inflation langfristige ziemlich niedrig für die meisten von 2004, aber die Zollsatzstruktur schiebt entscheidender 2005 hoch.
- Hauptverkäufe, single-family Neubaubeginne und Produktion der eigentumswohnungmaßeinheiten in den Mehrfamilienstrukturen alle führen stark 2004 durch und fressen dann bescheiden in 2005 ab, während Zinssätze steigen. Der reale Wert der Umgestaltung zu den Eigentümerhäusern schiebt freundlich 2004 und 2005 hoch, gestützt durch laufende feste Zunahmen der Wohnungspreise.
- Produktion und Verkäufe der hergestellten Häuser (HUD-Code Maßeinheiten) kriechen, aus tiefer Rezession heraus aber gewinnen nur einen Bruch der Abnahme bekannt gegeben im Zeitraum 1999-2003 zurück.
- Produktion Marktzollsatz des Mietgehäuses gibt etwas Boden 2004 und 2005, unter dem Druck der hohen freier Stellen und der beträchtlichen Beendigungen der in Vorbereitung Maßeinheiten noch. Gesamtmehrfamilienproduktion halten angemessen gut jedoch, gestützt durch den eigentumswohnungmarkt und den Markt für föderativ subventioniertes mit niedrigem Einkommen Mietgehäuse.
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