| Kerninflation tritt trotz der schwankenden Energiekosten zurück, und die ist gute Nachrichten für Gehäuse… Masse Kerninflation (ausschließlich der Preise der Nahrung und der Energie) schoben deutlich während der frühen Monate dieses Jahres, auf den Fersen der Deflationdrohung von spätem 2003 hoch. Dieser schnelle Übergang änderte die ökonomische Landschaft durchaus eine Spitze und forderte einen Aufschwung in den langfristigen Zinssätzen sowie erneuerte Verschlechterung in der Börse auf. Das Inflationproblem trat auch den Fed weg vom Groschen 30. Juni, und wir haben bereits einen Hälftepunkt gesehen, des StaatspapierkursZiels sich zu erhöhen. Bei der Ankündigung der neuen Zunahmen der kurzfristigen Zinssätze, schlug der Fed vor, dass etwas von dem Ersthälfte Aufschwung in der Inflation miteinbezogen „vorübergehende Faktoren.“ Glücklicherweise stützen neue Preisdaten diese Ansicht, mit positiven Implikationen für langfristige Zinssätze und vielleicht für Fed-Verhalten hinunter die Linie. In der Tat sind 10-Jährige Fiskuserträge und langfristige Hypothekenzinssätze um ungefähr 25 Ausgangspunkte seit früh - herrlichem gesunken. Auf der Datenfrontseite brachte der Kern (CPI) Verbraucherpreisindex an einer Jahresrate nur 1.2% in beiden Juni und Juli voran und Januar-Mai folgte viel größeren Zunahmen während des Zeitraums. Der Juli-Messwert war herauf 1.8% auf einer Jahr-überjahr Basis, noch innerhalb der des Feds 1-2% „Toleranzzone“ aber definitiv auf der hohen Seite. Jedoch zeigte ein alternativer „Kettekern“ VPI, zulassend das Schwimmen eher als reparierte Gewichte (eine bessere Praxis), nur eine 1.3% Jahr-überjahr Zunahme im Juli. Das vermutlich erweitert die des Feds Komfortzone zu irgendeinem Grad. Der Fed setzt den Marsch zurück zu Währungsneutralität trotz der weicheren Kerninflation… fort
Die Zunahme der kurzfristigen Zinssätze auf die 10. August-freier Markt- (FOMC)föderativausschußsitzung holte einfach reale (die Inflation justiert) Staatspapierkurs bis zu null, und die ist viel auch für den des Feds Geschmack „accommodative“. Die Zentralbank möchte offenbar Kreditpolitikrückseite auf ein Mittelstellung hinarbeiten, während die Wirtschaftsausweitung in den Hilfsmittelmärkten locker oben bleiben tränkt und schließlich bedroht, ein ernstes Inflationproblem zu erzeugen. „Neutralität“ bezieht vermutlich reales Staatspapierkurs um 2.25% mit ein, und die übersetzt in einen Nominalsatz von ungefähr 4.25% unter den meisten Inflationprojektionen. Der Fed vermutlich bemüht sich, Währungsneutralität bis zum 2006 zu erzielen, spätestens, und der Fluss der ökonomischen Informationen beeinflußt den tatsächlichen Weg der Justage. Unsere gegenwärtige Prognose verdübelt Staatspapierkurs bei 2% Ende 2004, 4% am Ende 2005 und 4.25% durch mid-2006. Aber das TIMING der Justage konnte durch Ereignisse außerhalb der Steuerung unserer maßgebenden Politiker, einschließlich Schläge zu den Welterdölmärkten beeinflußt werden. Energiepreise bleiben ein Platzhalter in den wirtschaftlichen Aussichten…
Ölpreise berührten vor kurzem $50 pro das Faß und enthielten eine geschätzte Prämie $15 für die Ungewissheiten, die auf The Middle East bezogen wurden, Russland und Venezuela. Ölpreise traten nachher zu irgendeinem Grad zurück, aber das Schicksal der Energieversorgung und des Preises bleibt ein Hauptfragezeichen in den wirtschaftlichen Aussichten. Die US-Wirtschaft ist-- für Ölpreisschläge als in den siebziger Jahren und in den frühen 80er-Jahren viel weniger anfällig, aber Hochenergiekosten fungieren noch wie eine Steuer auf Verbrauchern und den meisten Geschäften. Wir nehmen z.Z. an, dass der Preis für Rohöl (Westtexas-Vermittler) bis ungefähr $35 pro Faß am Jahresende und bis herum $30 Ende 2005 zurücktritt. Aber niemand weiß wirklich! Glücklicherweise kann der Fed (und werden), fungieren, um negative ökonomische Effekte der höheren Energiekosten mit einfacherer Geld- und Kreditpolitik zu versetzen. So konnte der Weg zur Währungsneutralität ausfallen, eine ziemlich gewundene Wanderung zu sein. Der Wohnungsmarkt noch bringt trotz einiger mehrdeutiger Zeichen im Juli… gute Leistung Der Einfamilien- Wohnungsmarkt ist der hellste Stern in den ökonomischen Himmeln für einige Jahre gewesen. stiegen Hauptverkäufe und Einfamilien- Neubaubeginne zu den neuen Rekorden im Zweiten Quartal, die Wohnungspreise an, die fortgesetzt wurden, um konkurrenzfähig hochzuschieben und der Eigenheimbesitzzollsatz der Nation stieg zu einem neuen Rekord (69.2%) im Prozess an. Einfamilien- Neubaubeginne und Erlaubnis war im Juli ziemlich stark, als überstiegene beide ihre Rekorddurchschnitte des zweiten Quartals. Aber Juli-Verkäufe der vorhandenen Häuser (basiert auf Closings) waren eine Spitze weg von ihrem Schritt des Zweiten Quartals und die Neuhaus Verkäufe (basiert auf Vertrag signings) zurücktraten durch mehr als 7%. Dieser Rückschlag in den Verkäufen, kombiniert mit den robusten Anfängen/der Erlaubnis nummeriert für Juli, ergab einen bedeutenden Anstieg in der Zahl neuen Häusern für Verkauf sowie im Versorgungsmaterial des Monats (Verhältnis des Warenbestands/Verkäufe). Das nicht verkaufte Warenbestandproblem wirklich beläuft nicht sich auf viel diesmal, da die meisten der Zunahme der nicht verkauften Maßeinheiten Maßeinheiten reflektierten, die die Erlaubnis gehabt wurden, aber nicht schon begonnen. Das reale Problem bezieht auf der Stärke der Endnachfrage nach Häusern jetzt und zukünftig. Etwas Abkühlen der Hauptverkäufe vom robusten Schritt des Zweiten Quartals war praktisch unvermeidlich. Diese Schwankung offenbar wurde von vielen „Zaun Sitters“ getankt, wer in den Markt sprang, nachdem Hypothekenzinssatz-Schlagunterseite im März und Betrachtung über steigende Zollsätze in den Geldmärkten sowie in der immobiliengemeinschaft zügellos waren. Diese Prozess gezogene Nachfrage voran und erfordert etwas Rückzahlung in den folgenden Monaten. Übersichten der Einfamilien- Erbauer (NAHB) und der Haushypothekkreditgebenden stellen (Hypothekenbanker-Vereinigung) schlagen vor, dass Hauptverkäufe gut im August aufrechterhalten wurden, gestützt durch den Rückzug der Hypothekenzinssätze vom Schlag des Zweiten Quartals. So ist es angemessen, Neubaubeginne zu erwarten, in kommenden Monaten gut aufrechterhalten zu werden, und die Unterbringung sollte fortfahren, feste Unterstützung der Wirtschaft zu gewähren, während die November-Wahlen Fokus erben. Die Wirtschaft verspricht, ein Positiv für Präsident Bush und Gehäuse zu sein spielt eine Schlüsselrolle… Vorstehende Modelle, die versuchen, die Auswirkung der ökonomischen Leistung auf das Resultat von Präsidentenwahlen in den starken Positiven des US-Erscheinens für Präsident Bush dieser November (ökonomische Projektionen in den Modellen, sind NAHB ähnlich) zu schätzen. In der Tat sagt ein Modell, das von den makroökonomischen Beratern entwickelt wird, LLC (MA) voraus, dass Bush 60% der Stimmenmehrheit gefangennimmt. Das MA-Modell hat richtig das Resultat jeder Präsidentenwahl seit 1952 vorausgesagt. Das MA-Modell gibt irgendeinen Rand zum Präsident Bush einfach, weil er ein Amtsinhaber ist (1.9% der Stimmenmehrheit). In Bezug auf ökonomische Variablen erhält Bush große Unterstützung von der niedrigen Inflation, aber er wird für langsames Wachstum im Realpersönlichen Wegwerfeinkommen angekoppelt. Bush erhält sehr große Unterstützung (1.8 Prozentpunkte) von einem starken Schritt der Neubaubeginne, die für das Wahlviertel projektiert werden. Im MA-Modell fallen Neubaubeginne aus, zu sein ein gutes zusammenfassendes Maß von, wie Wähler die Wirtschaft - viel besser als Masse Vertrauen der Verbraucher ansehen. Nach Ansicht der MA-Analytiker: „Im Gegensatz zu Vertrauensmassen, die auf Übersichten basieren, Neubaubeginne stark sind Wirtschaftszahlen, die bedeutende ökonomische Entscheidungen der Haupterbauer und der Käufer von Eigenheimen reflektieren, die zukünftig basieren auf ihrer Richtung des Wohls und des Vertrauens.“ Notiert ist wichtig selbstverständlich dass die Modelle, die auf ökonomischen Faktoren geerdet werden, nichts über Sachen wie die US-Miteinbeziehung im Irak oder im inländischen Terrorismus wissen. Aber Geschichte zeigt, dass die Gesamtwirtschaft und der Wohnungsmarkt leistungsfähige bestimmende Faktoren in den US-Präsidentenwahlen sind. | 
