| Wohnungsbedarfschwankungen in Erwartung der steigenden Zinssätze… Die auftauchenden Inflationabbildungs- und -verstärkungaussichten für Tätigkeit durch unsere Zentralbank, um den Inflationprozeß zu begrenzen haben bedeutenden aufwärts Druck auf langfristigen Zinssätzen seit März ausgeübt. Diese Zollsätze sind noch historisch niedrig, jedoch und der entwickelnde Aufschwung in der Schaffung von Arbeitsplätzen und im Einkommenswachstum zweifellos hat Wohnungsbedarf gestützt. Außerdem hat die broad-based Vorstellung in den Geldmärkten und in der immobiliengemeinschaft, dass Zinssätze wahrscheinlich sind, höheres über Jahresmitte hinaus zu verschieben, anscheinend nach Hause im Wesentlichen kaufen angetrieben. Verkäufe der neuen und vorhandenen Häuser schlagen leicht neue Rekorde im Mai, das Belaufen verrückte 8.17 Million Maßeinheiten, und das Zweite Quartal ist sicher, Aufzeichnungen außerdem einzustellen. Die Stärke der Nachfrage ist auch in den Preisen der verkauften Häuser offensichtlich; in der Tat war der mittlere Preis der vorhandenen Häuser, die im Mai verkauft wurden, 10.3% über ein Jahr früher. Und NAHB Übersichten der Einfamilien- Erbauer, sowie Übersichten der Hypothekengeldgeber, die durch die Hypothekenbanker-Vereinigung geleitet werden, zeigen, dass die Nachfrage nach Häusern im Juni robust blieb. Vertrauen der Verbraucher/Gefühlverschiebung oben als Stellenmärkte verbessern… Masse des Vertrauens der Verbraucher (Konferenz-Vorstand-Reihe) und des Verbrauchergefühls (Universität von Michigan) beide schoben freundlich im Juni hoch. Verbrauchereinschätzungen der gegenwärtigen Wirtschaftslage und der kurzfristigen wirtschaftlichen Aussichten sind auf dem Aufschwung für einige Monate gewesen. Die markierte Verbesserung im Stellenmarkt vermutlich ist der Hauptfaktor hinter dem Aufschwung in der Verbraucherhaltung gewesen. Es ist auch wahrscheinlich, dass die laufenden Zunahmen der Hauswerte die Stimmung der Verbraucher Auftrieb gegeben haben; schliesslich besitzen ein Rekordanteil Amerikas Haushalten ihre eigenen Häuser (68.6% im ersten Viertel). Schließlich hatte ein Rückzug in den Energiepreisen, obwohl bescheiden, vermutlich eine positive Auswirkung auf Verbraucherhaltung im Juni. Der Fed fängt an, in Richtung zur Währungsneutralität an einem `gemessenen' Schritt sich zu bewegen… Wie weit erwartet, wanderte die Zentralbank kurzfristige Zinssätze an der Zusammenfassung der Sitzung des freier Markt-föderativausschusses (FOMC) am 30. Juni und erhöhte das StaatspapierkursZiel von 1% auf 1.25%. Dieses war die Zunahme des ersten Zollsatzes, seit dem 16. Mai 2000 als ein Inflation-vorsichtiger Fed den Wertpapierzins bis zu 6.5% verschob. Die 30. Junizollsatzzunahme ist nur der erste Schritt in, was wahrscheinlich ist, ein hartnäckiger Marsch durch den Fed zurück zu einer Position von Währungs„Neutralität“ zu sein - wo Geld- und Kreditpolitik weder Wachstum der Wirtschaft anregt noch behindert. Neutralität bezieht vermutlich einen realen (Inflation-justierten) Wertpapierzins von 2%-2.5% mit ein, und die bedeutet einen Nominalsatz von 4% mindestens. Die Aussage des 30. Juni FOMC beschrieb die Oberseite und die abwärts gerichteten Risiken zum Wirtschaftswachstum und zur Preisstabilität als „ungefähr Gleichgestelltes“ für die nächsten Viertel und schlug vor, dass etwas von der neuen Aufnahme in Inflation verbunden war mit „vorübergehenden Faktoren.“ Die Aussage betonte auch, dass die neue Kreditpolitikposition ist noch „accommodative.“ Es gab keine feste Verpflichtung betreffend die Geschwindigkeit der Justage zurück zu Währungsneutralität, obgleich die Aussage sich noch einmal „auf einen Schritt bezog, der wahrscheinlich ist gemessen zu werden.“ Trotz des eher „dovish“ Tones zur FOMC Aussage, scheinen die Märkte, der Viertelpunkt Wanderungen FOMC von nun an bis zu dem Ende 2005 höchstens zu erwarten Sitzungen. Prognose NAHBS ist breit mit dieser Ansicht in Einklang und zeigt den Wertpapierzins bei 2% und 4% an den Enden von 2004 und von 2005, beziehungsweise. Weiterere Zunahmen der langfristigen Zinssätze sollten gemäßigt sein… Anders als bestimmte letzte Zeiträume (wie 1994), hat der Fed viel vorherige Benachrichtigung über seine Kreditpolitikabsichten gegeben. Infolgedessen schoben langfristige Zinssätze durch einen fast Prozentpunkt im Vorsprung vor der Sitzung des 30. Juni FOMC hoch, und die aufwärts Justage Staatspapierkurs zu (und zur FOMC Aussage) schien, wenig Nettoeffekt auf der Bindung und den Hypothekenmärkten zu haben. Der Prozess des Währungsfestziehens dieser Lügen voran vermutlich bezieht etwas weiteren aufwärts Druck auf langfristigen Zinssätzen mit ein, obwohl der Kreditpolitikprozeß weit vorweggenommen worden ist. Schliesslich wird das Währungsfestziehen eingeführt, indem man Liquidität vom Finanzsystem zurücknimmt, zur gleichen Zeit als eine expandierende Wirtschaft stärkere Gutschriftnachfragen erzeugt. Während weiterere Zunahmen der langfristigen Zollsätze unvermeidlich sind, sind diese Zunahmen Moderate, solange der Fed in der Lage ist, eine Kappe auf Kerninflation mit dem Kreditpolitikprozeß zu halten, den wir vorwegnehmen. NAHBS der Prognose Erscheinenzunahmen z.Z. von ungefähr 125 Ausgangspunkten der langfristigen Zollsätze zwischen mid-2004 und spät 2005, kleiner als Hälfte hervorstehende Zunahme Staatspapierkurs. Der Gehäusesektor kommt neue Höhen ab, aber beizubehalten Niveaus der Tätigkeit nah-notieren… Die robusten Zollsätze des Zweiten Quartals der Hauptverkäufe und der Einfamilien- Neubaubeginne und der starke Zollsatz der Beschleunigung in den Wohnungspreisen, sind nicht wahrscheinlich, dauerhaft zu sein. Jedoch sollte die Umwelt des ökonomischen und Geldmarktes fortfahren, zum Gehäuse freundlich zu sein. Außerdem ist der Angebot-Nachfrage Saldo im Einfamilien- Markt z.Z. ausgezeichnet und Warenbestände sind ziemlich niedrig und ebnen die Weise während der Zukunft. Prognose NAHBS zeigt z.Z. Abnahmen von ungefähr 10% in den Einfamilien- Anfängen und in den Hauptverkäufen über dem nächsten Jahr und einer Hälfte. Dieses Muster noch zeigt Aufzeichnungen für Verkäufe und fährt zu 2004 als Ganzes ab und reflektiert die extrem starke erste Jahreshälfte. Es ist auch bemerkenswert, dass unsere Projektion für GesamtNeubauwohnungenmaßeinheiten 2005 (einschließlich Mehrfamilienstrukturen und hergestellte Häuser) zu 2 Million Maßeinheiten nah ist, in Einklang mit neuer Zeitdauerprognose NAHBS der durchschnittlichen jährlichen Produktionszollsätze während des Zeitraums 2004-2013. | 
