Fünfte Zollsatz-Wanderung des Jahres - ein grosses fettes Gegähne
durch Henry Savage
Gut schubsten Völker, Vorsitzender Alan Greenspan und sein fröhliches Band der Policenhersteller an der Zentralbank Zollsätze oben für das fuenfte mal dieses Jahr. Staatspapierkurs, das der Zollsatz dass Bankspesen für Tagesgeldausleihungen ist, wurde zu 2.25 Prozent angehoben -- herauf von ein Prozent letzter Juni, ein 60 Jahr niedrig. Banken plapperten die des Feds Bewegung nach, indem sie den Kreditzins für erstklassige Kunden zu 5.25 Prozent aufwarfen. Dieses tröpfelt unten zum amerikanischen Verbraucher, weil Darlehenszinssätze der Kreditkarte- und Ausgangsstammaktie wahrscheinlich sind, außerdem zu steigen. Es würde eine Übertreibung sein, zum zu sagen, dass die Marktreaktion auf die Bewegung gedämpft war. Alle Börsen reagierten positiv mit gemäßigten Gewinnen nach der Ansage. Die Bewegung wurde weit so dort waren keine Überraschungen vorweggenommen. Märkte hassen Überraschungen. Ich denke, dass sie angemessen ist, zu sagen, dass Alan Greenspan von seinen vorhergehenden Fehlern erlernt hat. Der Fed ist gewesen gerad und im Voraus, mitteilte, wenn es seine Absicht, um fortzufahren, Zollsätze an einem „gemessenen“ Schritt aufzuwerfen. Gleichzeitig verwendet er Sprache wie „accommodative“ in seinen amtlichen Verlautbarungen. Einerseits sagt der Fed, dass es fortfährt, Zollsätze aufzuwerfen. Einerseits sagt er, dass er accommodative bleibt. Märkte deuten solche Sprache wie seiend flexibel. Der Fed wirft Zollsätze langsam auf, aber verschiebt kleiner konkurrenzfähig, wenn Wirtschaftsindikatoren eine ökonomische Verlangsamung vorschlagen. Ich denke, dass der Markt des Feds flexible und geöffnete Haltung mag. Tatsächlich ist jede Viertelpunkt Bewegung, die dieses Jahr weit, so dort erwartet wurde, keine übertriebene Reaktion gewesen. Diese Police ist im Großen Kontrastn zur Zollsatzwanderungkampagne 1994. Der Fed warf Staatspapierkurs von drei Prozent zu sechs Prozent in gerade 12 Monaten auf. Um Angelegenheiten schlechter zu bilden, waren die meisten Bewegungen nicht subtil. Am 17. Mai 1994 stieß Greenspan den Zollsatz durch .5 Prozent. Im August stieß er es wieder durch eine andere Hälfte. Dann im November hatte er die Abschürfung, zum sie oben zu stoßen wieder -- dieses Mal durch .75 Prozent. Und, Angelegenheiten sogar schlechter dann zu bilden, war der Fed verschwiegen. Wie ich sagte, hassen Märkte Überraschungen. Er ist kein Wunder die des Feds Tätigkeit, die damals zu einigen ökonomischen Konkursen, wie dem Bankrott des County, Kalifornien beigetragen wird. Uns an heute zurück gelangen lassen. Langfristige Hypothekenzinssätze fielen wirklich, nachdem der Fed seine späteste Ansage bildete. Warum würden langfristige Zollsätze in Erwiderung auf eine Zunahme der kurzfristigen Zinssätze fallen? Dreißig-Jahr Hypothekenzinssätze werden durch Marktkräfte geregelt -- im Allgemeinen Angebot und Nachfrage. Institutionelle Anleger kaufen Investitionen des örtlich festgelegten Zollsatzes wie Schatzobligationen und durch Hypotheken unterlegte Schuldtitel. Wenn die Nachfrage nach diesen Investitionen sich erhöht, erhöht sich der Preis der Investition. Dieses ergibt den Ertrag oder den Zollsatz und fällt. Ähnlich wenn das Finanzministerium sich entscheidet, den Markt zu überschwemmen, indem es neue auf 30 Jahre festgelegte Anleihen, z.B., Versorgungsmaterial-Aufstiege herausgibt und den Preis zu fallen und den Ertrag veranlaßt zu steigen. So warum dann würde eine weit vorweggenommene Zollsatzwanderung durch den Fed eine Zunahme der Nachfrage der langfristiger Obligationen und der hypothekarischen Sicherheiten verursachen? Die Antwort ist einfach. Der Fed hat sich sehr in seiner versessenen Kampfinflation klargestellt, indem es falls erforderlich Zollsätze erhöhte. Inflation frisst den Wert der langfristigen Zinssatz-Investitionen, wie durch Hypotheken unterlegte Schuldtitel ab. Das heißt, möchte niemand in den Bindungen und in den langfristigen Hypotheken während eines inflationistischen Zeitraums investieren. Da der Fed an seiner Inflation-vorsichtigen Police festhält, stellen Investoren dar, dass sie sicher sind, indem man diese Instrumente kauft und Nachfrage erhöht. Schließlich jedoch sind langfristige Zollsätze wahrscheinlich zu steigen, wenn der Fed fortfährt, kurzfristige Zinssätze aufzuwerfen. Die Logik ist einfach: Kreditnehmer werden vorbereitet, mehr für ein Darlehen des örtlich festgelegten Zollsatzes zu zahlen, weil Zinssatzflüchtigkeit beseitigt wird. Investoren ebenso verlangen einen höheren Ertrag, wenn der Ertrag keine Wahrscheinlichkeit von zukünftig sich erhöhen hat. Logisch sollten kurzfristige Zinssätze als langfristige Zollsätze niedriger immer sein. Langfristige Hypothekenzinssätze fahren fort, durch ökonomische Nachrichten 2005 beeinflußt zu werden. Wenn der Fed an seinem Ziel von staving weg Inflation ausfällt, können Sie wetten, dass Hypothekenzinssätze schnell steigen. Einerseits wenn die Wirtschaft scheint zu verlangsamen, sind Hypothekenzinssätze wahrscheinlich zu fallen. Wer weiß, könnte der Fed den Kurs und Anfang aufheben, die kurzfristige Zinssätze senken. Aufenthalt stimmte, es sollte ein interessantes Jahr sein ab. |
