| Il tasso di disoccupazione ha gravitato verso il basso durante l'anno e stiamo valutando un aumento in un'occupazione del libro paga di 2.24 milioni nel corso di 2004 (dicembre a dicembre). Ulteriore sopra-tendere lo sviluppo nel P.I.L. reale dovrebbe effettuare gli sviluppi positivi del mercato del lavoro che vanno avanti. L'inflazione sta consolidando in su mentre l'espansione economica continua… L'inflazione di prezzi ha preso in 2004 sui talloni di uno spavento di deflazione nella parte posteriore di 2003, ma i fondamenti di inflazione sono rimanere ragionevolmente buoni mentre l'anno ha volto al termine. “Estrarre la parte centrale„ dall'inflazione, come misurato sia dall'indice dei prezzi al consumo del catena-centro che dall'indice dei prezzi basato sul mercato del centro per i dispendii di consumo personali, si è avvicinato in ritardo a 2% durante l'anno (misurato su una base di anno-sopra-anno). Mentre ancora storicamente basso, la gravitazione ascendente di inflazione del centro (a parte i prezzi di alimento e di energia) certamente non ha fuoriuscito l'attenzione della banca centrale in 2004. Il Fed è in mezzo a un processo esteso della tariffa fa un'escursione… La riserva federale ha tenuto la quota dei fondi federali a 1% durante la prima metà di 2004 per contribuire a solidificare l'espansione economica ed ad assicurare contro un problema di deflazione negli Stati Uniti. Il Fed ha cominciato a muoversi fuori da questa posizione straordinario stimolante di politica monetaria il 30 giugno ed il tasso dei fondi ora si leva in piedi a 2.25%. Anche se (inflazione registrata) la quota dei fondi federali reale ora è positiva, la posizione corrente di politica monetaria ancora sta stimolando l'economia di Stati Uniti. Il Fed vuole ottenere indietro ad una più posizione “neutra„ finchè lo sviluppo economico continua a sop in su l'allentamento nei mercati delle risorse (labor e capitale) e continua a generare le pressioni inflazionistiche. La previsione del NAHB mostra una quota dei fondi federali di 3.75% per la fine di 2005. Stiamo prevedendo gli aumenti di tariffa del quarto-punto a febbraio, marzo, sedute dei maggio e giugno del comitato federale del mercato libero, con un processo meno aggressivo durante la seconda metà di 2005. I corsi delle obbligazioni continuano a sfidare la gravità ma i tassi di interesse a lungo termine dovrebbero consolidare su presto… Le tariffe a lungo termine hanno tenuto in una gamma stretta in 2004, closing fuori l'anno ai livelli quasi uguali che sono prevalso quando l'anno ha cominciato. Effettivamente, le tariffe lunghe hanno gravitato verso il basso durante la seconda metà malgrado la serie di aumenti nelle brevi tariffe date dei calci a fuori dal Fed il 30 giugno. La borsa valori goduta di un impulso di in ritardo-anno e un sell-off schiavo accompagnante ha spostato le tariffe a lungo termine fino ad un certo grado in giorni calanti di 2004. La previsione del NAHB mostra un aumento del percentuale-punto nelle tariffe a lungo termine nel corso di 2005, un movimento che prende la tariffa di credito ipotecario domestico a lungo termine a 6.75%. I fattori dietro questo movimento comprendono il modello sporgente di polizza di Fed, un dollaro di caduta ed avanzano la pressione ascendente su inflazione del centro - parzialmente dal mercato del lavoro. L'immagine dell'alloggiamento rimane luminosa malgrado i segnali misti verso la fine del 2004… Il settore dell'alloggiamento ha girato in una grande prestazione in 2004, particolarmente grazie al comportamento dei tassi di interesse a lungo termine. Le nuove annotazioni sono state regolate per le vendite domestiche unifamiliari e gli inizio di alloggiamento come pure per le unità del condominio in alloggiamento multifamiliare. Le tariffe a basso interesse inoltre buoyed il mercato degli alloggi locativi, di fronte alle registrare-alte tariffe di vacanza. I dati chiave sull'abitazione per novembre hanno presentato abbastanza un'immagine mixed. Dal lato negativo, gli inizio di alloggiamento sono caduto da 13%, le vendite di nuove case sono caduto da 12% e l'emissione dei permessi di bene immobile è caduto entro 1.5%. Dal lato positivo, le vendite delle case attuali si sono arrampicate da 3% in novembre ad una nuova annotazione del mensile, all'indice del mercato degli alloggi del NAHB orlato sull'in novembre (e in dicembre) ed all'indice di credito ipotecario dell'associazione dei banchieri delle domande di crediti ipotecari per comprare le case indicate le forti letture per gli entrambi i novembre e dicembre. Tutto considerato (effetti compresi del tempo), sembra che il mercato degli alloggi rimanga fondamentalmente sano e sia bilanciato per girare l'anno prossimo in una prestazione eccellente. La previsione del NAHB mostra un certo slittamento modesto nell'attività del mercato per 2005, con le vendite domestiche e gli inizio unifamiliari che retrocedono ai secondi livelli elevati sull'annotazione. È probabilmente tempo di contare le nostre benedizioni. | 
