| Le polizze economiche corporative del Bush e dell'America sono nelle viste di pistola del Democrat… Gli sforzi continui dall'America corporativa per amplificare il rendimento (uscita all'ora) e per proteggere i margini di guadagno dai costi crescenti del beneficio sono apparentemente i fattori chiave dietro sviluppo stagnante di lavoro. E la delocalizzazione molto-divulg dei lavori degli Stati Uniti ai posti a basso reddito come la Cina e l'India inoltre sta prendendo un tributo. Una delle poche componenti degli Stati Uniti che il mercato del lavoro che stanno mostrando lo sviluppo persistente è servizi di aiuti transitori, un tipo di noleggio che può essere invertito facilmente e non espone le aziende al beneficio costa. Il candidato Democratic presuntivo per il presidente, John Kerry, immediatamente reso a fieno dal rapporto di occupazione di febbraio, denigrante le polizze economiche del Bush e ridicolizzante le previsioni recenti della Casa Bianca per sviluppo robusto di lavoro in 2004. Il presidente Bush ed i suoi consiglieri potrebbe dichiarare soltanto che le cose sono limitate per ottenere più meglio. La maggior parte dei specialisti in previsioni economiche privati, compreso NAHB, stanno graffiando le loro teste e stanno assettando le loro previsioni di sviluppo di lavoro (ma le non loro previsioni del P.I.L.) per il resto dell'anno. Ed ora è di soltanto otto mesi fino alle elezioni! Il presidente Greenspan va fuori dalla prenotazione attacare il GSEs d'abitazione… Fannie Mae, Freddie Mac ed il sistema di Federal Home Loan Bank, le imprese sostenute dal governo alloggiamento-relative (GSEs) sono stati nell'ambito di fuoco per circa un anno, dopo le rivelazioni delle irregolarità dell'amministrazione e di contabilità che hanno potato in su soprattutto al mercato secondario GSEs (Freddie e Fannie). Di conseguenza, le questioni fondamentali sono state sollevate circa l'adeguatezza dei campioni regulation e capitali di GSE come pure circa i rischi potenziali comportati da GSEs negli Stati Uniti ed i sistemi finanziari globali ed ai contribuenti degli Stati Uniti. Il 24 febbraio, il presidente Alan Greenspan della riserva federale ha testimoniato prima del comitato di attività bancarie del senato per il soggetto di GSEs. L'audizione è stata supposta per mettere a fuoco sulla struttura regolatrice per il GSEs, ma le osservazioni del Greenspan erano molto più vaste di quella ed hanno contenuto le seguenti raccomandazioni dirette: - “Un regolatore del codice categoria del mondo„ dovrebbe essere stabilito per il GSEs. Questo regolatore dovrebbe avere autorità simile a quella dei regolatori di attività bancarie federali, compreso una carta bianca nella determinazione il minimo e dei campioni capitali rischio-basati per il GSEs.
- Ironicamente, la regolazione di livello internazionale realmente può rinforzare le percezioni del mercato che il debito di GSE federalmente è garantito, ampliante “la sovvenzione implicita„ attualmente goduta di dal GSEs ed aprente la strada per sviluppo non costretto nelle loro emissioni di debito e portafoglii del bene. Per ricambiare questo risultato indesiderabile del mercato e di percezione, il congresso dovrebbe spiegare le circostanze nell'ambito di cui un GSE potrebbe trasformarsi in insolvente e nella posizione dei supporti del debito di GSE se un'azienda sia stata collocata nel receivership.
- I limiti dovrebbero essere collocati sul volume di debito di GSE (e di portafoglii del bene) riguardante il volume di crediti ipotecari securitized (ed ha garantito) dal GSEs. L'emissione/garanzia delle obbligazioni garantite con un'ipoteca trasferisce i rischi di prepagamento di tasso e di credito ipotecario di interesse ai possessori delle obbligazioni, lascianti il GSEs con soltanto il rischio di accreditamento.
- I vincoli sullo sviluppo del GSEs hanno significato da un punto di vista di politica edilizia. Il GSEs diminuisce le tariffe di interesse da contratto ipotecario soltanto da una frazione del vantaggio che di costi del prestito godono di nei mercati (secondo la ricerca della riserva federale) e la tariffa di credito ipotecario non è un'efficace scanalatura di assistenza federale dell'alloggiamento comunque. In questo senso, Greenspan ha sostenuto che l'assistenza di acconto sarebbe stata un senso più redditizio affinchè il governo sovvenzionasse la proprietà domestica.
Il presidente Greenspan ha sollevato ovviamente le emissioni enormi ed ha fatto le raccomandazioni altamente discutibili. Effettivamente, le emissioni e le raccomandazioni sono così vaste che il congresso e la gestione troveranno inevitabilmente l'operazione di re-regolamentazione e possibilmente della ristrutturazione del GSEs che scoraggia di prima! È sempre duro mettere e promulgare le disposizioni in forma importanti durante un anno di elezione ed ora sembra ancor meno probabile che una fattura importante di GSE riesca a 2004 - eccetto più rivelazioni dei problemi amministrazione/di contabilità al GSEs. I regolatori federali forniscono l'opinione contrastante sulla tariffa fissa contro i crediti ipotecari domestici di registrabile-tariffa… Il mercato di credito ipotecario domestico è ricco di opzioni che variano dal credito ipotecario di tariffa fissa tradizionale di 30 anni ai prestiti di registrabile-tariffa che sono legati agli indici di breve durata del mercato (come la tariffa offerta interbancaria di Londra - LIBOR). Le varie opzioni di credito ipotecario sono usate dai compratori domestici con gli orizzonti di progettazione ampiamente differenti, le tolleranze differenti per il rischio di tasso d'interesse ed i bisogni differenti in termini di accessibilità. Questo sistema flessibile sta funzionando ovviamente abbastanza bene. Effettivamente, i grandi stati di finanziamento shepherded la tariffa di proprietà domestica della nazione ad un punto più alto della storia alla fine di 2003 e la qualità di credito fondiario è stata effettuata molto bene durante il ciclo corrente. Il presidente Greenspan di Fed ha caduto le notizie bombe sul sistema di finanze di credito ipotecario il 1 marzo quando ha messo in discussione l'economia del credito ipotecario di tariffa fissa ed ha discusso che molti compratori domestici stavano perdendo in qualche modo la barca non optando per i prestiti di registrabile-tariffa - anche se le braccia li sellerebbero con il rischio di tasso d'interesse! Questa salva bizzarra dalla nostra banca centrale potrebbe essere puntata su il mercato secondario GSEs (Fannie Mae e Freddie Mac) che quel Greenspan stava circa per attacare il seguente giorno su Capitol Hill. Dopo tutti, il GSEs sta sollecitando il ruolo che centrale svolgono nel mettere a disposizione il credito ipotecario di tariffa fissa dei compratori domestici alle tariffe attraenti, sempre, in tutte le zone del paese. In un rovesciamento degli'eventi sconosciuto, il Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ha pubblicato il 2 marzo un rapporto che ha preso un whack alle braccia! Il FDIC ha avvertito le istituzioni di deposito che le braccia non solo comportano i rischi per dirigersi i proprietari quando i tassi di interesse sono in rialzo ma inoltre comportano i rischi di accreditamento alle banche che tengono questi prestiti. Il FDIC è interessato circa i tassi stanti in rialzo di interesse che potrebbero indurre i valori della casa a cadere e provocare i difetti di credito ipotecario - con conseguente perdite nette alle banche quando i valori della casa scendono sotto i saldi di credito ipotecario. Sia il presidente Greenspan che i FDIC sono fuori dalla base sui prodotti di credito ipotecario… Il 2 marzo, il presidente Greenspan ha conceduto pubblicamente che “probabilmente ha parlato impreciso prima„ il giorno e “non ha significato sottovalutare„ i crediti ipotecari di tariffa fissa. Infatti, il presidente ha notato che il credito ipotecario domestico di tariffa fissa di 30 anni era “una grande invenzione„ nel mercato. Per quanto riguarda il FDIC, le preoccupazioni circa i prestiti di registrabile-tariffa fatti dalle istituzioni di deposito nelle zone in cui i prezzi domestici elevati rendono i prestiti di tariffa fissa insostituibili a molti compratori domestici futuri non solo rappresenta un passo indietro su accessibilità dell'alloggiamento ma inoltre sembra riposte male riguardo a qualità di accreditamento. Le braccia correttamente sottoscritte con le protezioni periodiche di tariffa-registrazione non dovrebbero essere un problema di qualità di accreditamento nel contesto delle previsioni ragionevoli per i tassi di interesse e di economia. Ancora, la casa stima nei posti che il FDIC è preoccupato circa molto bene è fondato sugli alti valori di terra e le teorie del prezzo della casa “bolle„ stanno ritirando nella lavorazione del legno mentre l'espansione economica nazionale continua. È una cosa affinchè il FDIC si preoccupi per le pratiche “secondario-principali„ di prestito da federalmente ha assicurato le istituzioni di deposito. Ma il FDIC non dovrebbe sully il mercato di BRACCIO tradizionale che sostiene le vendite domestiche in molti mercati cari. È tempo di esaminare i presupposti chiave che sostengono le previsioni del NAHB… Le previsioni di breve durata del NAHB per alloggiamento e l'economia sono collegate su un certo numero di presupposti per quanto riguarda ordine pubblico e sugli sviluppi sulla scena internazionale. Questi sono i presupposti chiave per 2004-2005: - Il Fed giudica la politica monetaria costante fino a dopo le elezioni di novembre (possibilmente fino a 2005 all'inizio del) ed allora lentamente solleva la quota dei fondi federali sopra il resto dell'orizzonte di previsione.
- Le riduzioni 2001-2003 di imposta del Bush rimangono in place ed il deficit del bilancio federale comincia a retrocedere durante l'esercizio fiscale 2005 mentre i redditi di imposta aumentano e la spesa federale discrezionale ritarda.
- I prezzi del petrolio del mondo retrocedono dagli alti livelli correnti dopo mid-2004, malgrado le riduzioni recentemente annunciate di produzione delle OPEC. I prezzi del petrolio saranno in ritardo vicino a $30 per barilotto entro questo anno e si avvicineranno a $26 entro il 2005 tardo.
- Il vasto valore vendere-appesantito del dollaro continua a indebolirsi moderatamente sopra i prossimi quarti, ma mercato dei cambi ordinati sono conservati ed il Fed non dovrà combattere “una crisi del dollaro„ con i tassi di interesse più elevati.
- Lo sviluppo di rendimento negli Stati Uniti ritarda dal passo recentemente elevated, specialmente in 2005 (che è buono per sviluppo di lavoro).
- Nessun vincolo importante è collocato sullo sviluppo del GSEs alloggiamento-relativo e la condizione di GSE è conservata per Fannie Mae, Freddie Mac ed il sistema di Federal Home Loan Bank.
- I mercati per la tariffa fissa ed i crediti ipotecari domestici di registrabile-tariffa continuano a funzionare correttamente, senza interferenza dai regolatori di attività bancarie federali.
- Non ci sono atti significativi del terrorista negli Stati Uniti.
Se i nostri presupposti sono sull'obiettivo, la prospettiva per alloggiamento e l'economia è luminosa… Le previsioni del NAHB per 2004-2005 attualmente contengono le seguenti caratteristiche fondamentali: - Lo sviluppo del P.I.L. reale fa la media più di 4%, con sviluppo relativamente forte in 2004 mentre lo stimolo sia da politica monetaria che finanziaria stimola l'economia.
- Le vaste misure di inflazione retrocedono un poco più ulteriormente in 2004 prima del consolidamento fino ad un certo grado in 2005 mentre la minaccia di deflazione passa.
- Lo sviluppo di occupazione del libro paga raccoglie la più forte quantità di moto fra poco ed il tasso di disoccupazione retrocede gradualmente attraverso l'orizzonte di previsione.
- La polizza di Fed ed i tassi di inflazione molto bassa dell'ambiente di interesse a lungo termine di conservazione abbastanza basso per la maggior parte di 2004, ma la struttura di tariffa si alza più decisivamente in 2005.
- Le vendite domestiche, gli inizio di alloggiamento unifamiliari e la produzione delle unità del condominio in strutture multifamiliari tutte effettuano forte dentro 2004 ed allora corrodono modestamente in 2005 mentre i tassi di interesse sono in rialzo. Il valore reale di ritocco alle case occupate dal proprietario si alza piacevolmente sia in 2004 che in 2005, di sostegno tramite gli aumenti solidi continui nei prezzi della casa.
- La produzione e le vendite delle case manufactured (unità di HUD-codice) strisciano dalla recessione profonda ma recuperano soltanto una frazione del declino inviata nel periodo 1999-2003.
- La produzione dell'alloggiamento locativo di mercato-tariffa dà ancora una certa terra sia in 2004 che in 2005, sotto la pressione di alti posti vacanti e di completamenti importanti delle unità nella conduttura. La produzione multifamiliare totale sostiene, tuttavia, di sostegno ragionevolmente bene dal mercato del condominio e dal mercato per alloggiamento locativo a basso reddito federalmente sovvenzionato.
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