| 中心のインフレーションは波立つエネルギー・コストにもかかわらず退いて、それはであるハウジングのためのよいニュース… 中心のインフレーションの手段は遅い2003年のデフレーションの脅威のかかとの今年のはじめの数か月に(食糧およびエネルギーの価格を除いて)、著しく動いた。 この速い転移は経済的な景色を株式市場の更新された悪化と同様、長期金利の上昇を促すビットかなり変えた。 インフレーション問題はまた6月30日までにダイムを離れて連邦機関を蹴り、私達は既に半分ポイントがフェデラル・ファンド・レートターゲットで増加するのを見てしまった。 短期金利の最近の増加を発表している間、連邦機関はインフレーションの最初半分の上昇の一部が「移り変わる要因」。を含んだことを提案した 幸いにも、最近の価格データは長期金利のための肯定的な含意を用いるそして多分ラインの下の連邦機関の行動のためのその眺めを、支える。 実際に、10年の宝庫収穫および長期ローンの利率は-尊厳以来の約25の基点早く低下してしまった。 データ前部で、中心の消費者物価指数は (CPI)1月5月の期間の間に大いにより大きい増加に続く6月および7月両方の1.2%だけの年率で進んだ。 7月の読書は連邦機関1-2%年の「許容地帯」内の年に年の基礎の、まだしかし完全に高い側面の1.8%の上にあった。 但し、代わりとなる「鎖中心」CPIは、修理された重量(よりよい練習)よりもむしろ浮遊を可能にして、7月の1.3%年に年の増加だけ示した。 それは程度に推定上連邦機関の慰めの地帯を広げる。 連邦機関はより柔らかい中心のインフレーションにもかかわらず金融中性に戻って続ける行進を…
8月10日連邦公開市場委員会の会合の短期金利の (FOMC)増加はゼロまで実質の(調節されるインフレーション)フェデラル・ファンド・レートを単に持って来、それは大いに余りに連邦機関の好みのために「調和的」である。 中央銀行ははっきり経済拡大が資源の市場に緩く残ることを浸し、最終的に深刻なインフレーション問題を発生させることを脅すと同時に中立位置の方に金融政策の背部を働かせたいと思う。 「中性」は2.25%のまわりでおそらく実質のフェデラル・ファンド・レートを含み、それはほとんどのインフレーションの投射の下で約4.25%のわずかな率に翻訳する。 連邦機関はおそらく最新情報で2006年までに金融中性を、達成するように努力し経済的な情報の流れは調節の実際の道に影響を与える。 私達の現在の予測は2005年および中間2006によって4.25%の終わりに2004年、4%の終りまでに2%でフェデラル・ファンド・レートを釘付けにする。 しかし調節のタイミングは国際石油市場への衝撃を含む私達の政策担当者の制御の外のでき事によって、影響されることができる。 エネルギー価格は景気の見通しに残る未知数に…
オイル価格は最近中東と関連していた不確実性のための推定$15報酬ロシアおよびベネズエラを組み込むバレルごとの$50に触れた。 オイル価格は程度に続いて退いたが、エネルギー供給および価格の運命は景気の見通しに主要な疑門符に残る。 米国経済は70年代および1980年代初期のより石油価格ショックに大いにより少なく傷つきやすいが、高エネルギーの費用はまだ消費者およびほとんどのビジネスの税のように機能する。 私達は現在原油(テキサスの西の中間物)のための価格が2005年の終りまでにバレルごとの約$35とおよそ$30に今年中に退くと仮定する。 しかしだれも実際に知らない! 幸いにも、連邦機関は()金融緩和政策の高エネルギーの費用の否定的な経済的な効果を相殺するためにでき、機能。 従って、金融中性への道は幾分曲がったTREKであることをなることができる。 住宅市場はまだ7月にある複雑な兆候にもかかわらずよく行っている… 一世帯の住宅市場はずっと数年の経済的な空の最も明るい星である。 住宅販売および一世帯の住宅着工件数は両方第二期の新記録、積極的に動き続けた住宅価格に上昇し、国家の持ち家率はプロセスの新記録(69.2%)に上昇した。 一世帯の住宅着工件数および割り当ては超過した両方記録的な第二期平均として7月にかなり強かった。 しかし既存の家の7月の販売は(完了に基づいて)第二期のペースから離れて7%以上によってビット、および新し家の販売(契約のsigningsに基づく)退いたいた。 強い開始か割り当てと結合される販売のこの後退は月の供給のと同様、販売のための新しい家の数の顕著な増加で7月の間、起因した番号が付いている(目録か売上費)。 売れ残りの目録問題は現時点で多くに実際に売れ残りの単位の増加のほとんどが許可されたが、まだ始まった単位を反映したのでならない。 実質問題は家のための最終的な要求の強さに今後関連している。 強い第二期のペースからの住宅販売の冷却は事実上避けられなかった。 そのサージは多くの「日和見主義者」によってはっきりだれが3月のローンの利率衝突底の後で市場に飛び込み、上昇率についての推測が不動産のコミュニティのと同様、金融市場で手がつけられなかったか燃料を供給された。 前方のこのプロセスによって引っ張られる要求はそれに続く月の元金回収を要求し。 一世帯の建築者(NAHB)および住宅ローンの貸方両方(不動産銀行連合)の調査は住宅販売が第二期の跳ね上がりからのローンの利率の退去によって支えられた8月によく維持されたことを提案する。 従って、住宅着工件数が数か月の内に維持されると期待することは適度よくであり11月の選挙が明確になると同時にハウジングは経済にしっかりしたサポートを提供し続けるべきである。 経済は、およびハウジングのためのブッシュ大統領陽性であると約束する担っている重要な役割を… のためのブッシュ大統領米国ショーの強い陽性の大統領選挙の結果の経済パフォーマンスの影響をこの11月(モデルの経済予測試みる顕著なモデルはNAHBに類似している)推定するように。 実際にブッシュが一般投票の60%を捕獲することを、マクロ経済学の顧問が開発するモデルLLC (MA)は予測する。 MAモデルは正しく1952年以来のあらゆる大統領選挙の結果を予測した。 MAモデルはにブッシュ大統領彼が在職者(一般投票の1.9%)であるので端を単に与える。 経済的な変数に関して、ブッシュは低インフレから強力な支持を得るが、彼は実質の使い捨て可能な個人収入の遅い成長のためにつながれる。 ブッシュは選挙の四分の一のために写し出される住宅着工件数の強いペースから非常に強力な支持(1.8のパーセント・ポイント)を得る。 MAモデルでは、住宅着工件数はであることを投票者が経済を-消費意欲の手段より大いによくいかにの見るかよい概略測定なる。 MAの分析者に従って: 「調査に基づいている信任の手段、住宅着工件数と対照をなして福利および信任の彼らの感覚に将来基づいて住宅建築業者および住宅購入者の重要な経済的な決定を」。反映する経済統計は懸命にある 経済的要因で基づいているモデルがイラクまたは国内テロリズムの米国介入のような事についての何も知っていないこと、当然注意することはである重要。 しかし歴史は全面的な経済および住宅市場が米国の大統領選挙の強力な決定要因であることを示す。 | 
