| 上昇の金利を予想するハウジング要求のサージ… 行為のための出現の私達の中央銀行によってインフレーションの映像そしてインフレーションプロセスを限るために増強の見通しは3月以来の長期金利に重要な上向きの圧力を置いた。 これらの率はまだ歴史的に低い、しかし、雇用創出および収入の成長の展開の上昇は確かにハウジング要求を支えて。 なお年の半ばを越えてより高い動かすために金利が本当らしいこと、金融市場および不動産のコミュニティの広範囲基盤の認識は外見上起点に大幅に購入に拍車をかけた。 新しく、既存の家の販売は容易に5月の合計の新記録に圧倒されるような8.17百万単位当り、第二期は記録をまた置いて確実である。 要求の強さはまた販売される家の価格で明白である; 全く、5月に販売された既存の家の中央の価格は年より早いの上の10.3%だった。 そして不動産銀行連合によって行なわれる抵当権所有会社の調査、また一世帯の建築者のNAHBの調査は、家のための要求が6月に強く残ったことを示す。 消費意欲か感情の転位は雇用市場として改良する… 消費意欲(協議委員会シリーズ)および消費者感情(ミシガン州立大学)の手段は両方6月にきちんと動いた。 現在の経済状態および近い将来の景気の見通し両方の消費者査定は数月の上昇にあった。 雇用市場のマーク付きの改善は推定上消費者ずっと態度の上昇の後ろの重要要因である。 家の価値の進行中の増加が消費者の気分を浮かべておいたことはまた本当らしい; すべての後で、アメリカの世帯の記録的な割合は自身の家(第一四半期の68.6%)を所有する。 最後に、エネルギー価格の退去に、とはいえ適度、6月におそらく消費者態度の肯定的な影響があった。 連邦機関は`によって測定される」ペースで金融中性の方に動き始める… 広く期待されるように、連邦準備制度によっては1%から1.25%までフェデラル・ファンド・レートターゲットを上げる (FOMC)6月30日に連邦公開市場委員会の会合の終了時点で短期金利がハイキングした。 これは2000年5月16日インフレーション慎重な連邦機関が6.5%まで資金レートを動かした以来の最高の増加だった。 6月30日率の増加は-金融政策が経済の成長を刺激しないし、妨害しないかところに本当らしいものをの金融「中性」の位置に戻って連邦機関によって耐久性がある行進行うために第一歩だけである。 中性はおそらく2%-2.5%の実質の(インフレーション調節された)資金レートを含み、それは少なくとも4%のわずかな率を意味する。 6月30日FOMCの声明は「次の四半期のための同輩」として経済成長および価格安定性両方に上部および可能損失額を大体記述し、インフレーションの最近の積み込みのいくつかが「移り変わる要因と」。関連付けられたことを提案した 声明はまた新しい金融政策の位置がまだ「調和的」。であることに重点を置いた 声明がもう一度「本当らしい」。を測定されるためにペース示したが、調節の速度に関するしっかりした責任は金融中性に戻ってなかった FOMCの声明へのむしろ「dovish」の調子にもかかわらず、市場は四分の一ポイントハイキングFOMCの会合その間今および2005年の終わりを最高で期待するようである。 NAHBの予測は2004年および2005年の終わりに2%および4%で資金レートを示すこの眺めに広く一貫しているそれぞれ。 長期金利のなお一層の増加は適当なべきである… ある過去の期間とは違って(1994年のように)、連邦機関は金融政策の意思についての多くの通告を与えた。 その結果、6月30日FOMCの会合の前にほぼパーセント・ポイント、およびフェデラル・ファンド・レート(およびFOMCの声明)に上向き調節によって動いた長期金利は結束および抵当市場に少しネットエフェクトをもたらしたようである。 その金融にきつく締まるプロセスは前方のうそ推定上金融政策プロセスが広く予想されたのに長期金利のそれ以上の上向きの圧力を含む。 すべての後で、金融にきつく締まることは財政システムからの流動性の撤回によって拡大経済がより強い信用の要求を発生させていると同時に実行される。 長期間レートのなお一層の増加が避けられない間、これらの増加は連邦機関が私達が予想している金融政策プロセスの中心のインフレーションのふたを保てる限り穏健派である。 中間2004と遅く2005年のフェデラル・ファンド・レートの写し出された増加半分のよりより少し間の長期間レートの現在NAHBの約125の基点の予測ショーの増加。 ハウジングのセクターは最近の最高から取れるが、維持するために近記録しなさい活動のレベルを… 住宅販売および一世帯の住宅着工件数の強い第二期率、および住宅価格の加速の強い率は支持できるために、本当らしくない。 但し、経済的で、金融市場の環境はハウジングに友好的であり続けるべきである。 なお、一世帯の市場の供給-需要バランスは現在優秀であり、目録はかなり低く、未来のための道を開く。 NAHBの予測は翌年および半分上の一世帯の開始そして住宅販売で現在大体10%の低下を示す。 このパターンはまだ販売のための記録を示し、2004年に全体として向かい、非常に強い上半期を反映する。 2005年に総新設住宅のための私達の投射が(を含むmultifamily構造および製造された家) 2,000,000単位に近いことはまた顕著、NAHBの2004-2013期間の平均年次生産率の最近の長期予測に一貫したである。 | 
