| 経済および金融市場は金融`の中性に押している道の下の連邦機関を」… 印象的な雇用は3月、4月および5月の間Fed.によって近い将来率の増加のために- PPI、CPIおよびPCEの物価指数によって信号を送られる中心のインフレーションの組織的積み込みとつながれる-高めたチャンスを報告する。 なお、連邦機関のさまざまなスポークスマンによる最近の公共の声明は中央銀行がその方向で完全に傾いていることを示す。 6月30日に連邦公開市場委員会の次の会合にフェデラル・ファンド・レートターゲットの四分の一ポイント増加の高い (FOMC)確率が今でもあり、その推定はNAHBの予測で今組み込まれる。 私達はまた8月11月10日に四分の一ポイント増加を仮定している。 年のバランスのための1.75%まで資金レートを持って来る10の会合。 連邦機関は推定上経済の成長を刺激しないし、妨害しない「中立」位置にフェデラル・ファンド・レートを動かすことを計画している。 中性はわずかな基礎のおよそ4%および実質の(インフレーション調節された)言葉の2%べきである。 私達は現在中性への連邦機関の行進がほぼ2年を取るが、調節の速度は中心のインフレーションの実際の道によって重く影響を及ぼされると仮定する。 中心のインフレーションは連邦機関の容認性の範囲の発生するためにが本当らしくない… 先読みして、大きい質問は次のとおりである: 中心のインフレーションは連邦機関の容認性の範囲の発生し、全体の収穫の構造をより高くそしてより高く強制するか。 1つの学派は経済拡大が進む雇用市場がきつく締まるので近い将来のブレイクアウトが避けられないと言い。 別のものはこと労働生産性の成長の進行中の強さが単位労働コストを維持し、拡張が最低のインフレ圧力と進むように続けることを中心のインフレーション(特に中心CPI)の最近の積み込みがある一時的な要因を、そして含んでいる主張する。 外貨の市場の固まるドルはまた低インフレーションの例を支える。 NAHBの予測は第2学派の方に傾く。 私達は現在の長期間レートが連邦機関の未来の方針の現実的な査定と同様、現実的なインフレーションの予想を反映することを信じる。 流動性が財政システムから撤回されると同時に始まればその言われての歴史短期金利の少なくともわずか増加によって動くためにきつく締まるその連邦機関を、原因の長期間レート幾分はっきり示す。 私達の予測は中間2004とlate-2005間のフェデラル・ファンド・レートの2.5パーセント・ポイントの増加において長期間レートのパーセントポイント増加を示す。 連邦機関のきつく締まることのこの円形は意図されていないハウジングおよび経済をつぶすように… 連邦機関によるきつく締まるプロセスは通常経済が長い経済拡大の後で過熱していると、そしてインフレーションの上向きの圧力が完全に深刻なとき始まる。 今回、経済にまだ労使の市場で多くの緩みがある、私達は期間危険なほどに低インフレの来て、連邦機関は米国経済の可能性としては有害なデフレーションに対する防衛として設計されていた非常に刺激的な金融政策のスタンスを離れて動いている。 この緊急のスタンスはインフレーションが今年初めに研ぎ始めたときに1%だけのフェデラル・ファンド・レート、実際に実質の言葉で否定的になった率を含んだ。 方針ブレーキの衝突になった70年代後期、80年代後期および2000できつく締まる連邦準備制度は連邦機関が経済復興を信じた1994年に幾分驚くべきエピソードがようにたくさんの前方運動量を得ていた。 現在の場合では、連邦機関は持ち上げ低く、安定したインフレーションと同様、低く、安定した失業率によって特徴付けられた自立した傾向に展開の経済拡大を導くように努めるブレーキに当るよりもむしろ床を離れて次第に加速装置を。 低インフレは住宅建築業者のための金ある… 低インフレの維持は長期金利がインフレーションに感度が高いので住宅産業に重大である。 従って、建築者は中立金融政策の位置の方に実際に努力が長期ローンの利率の点では配当を支払うべきであるのでより高い短期金利が構造および土地開発のための信用の費用を上げるのに連邦機関の行進を認めるべきである。 連邦機関が巧妙なら、建築者は多くの年の間強いハウジング要求に先に見ることができる。 長期傾向の最近のNAHBの分析は人口統計、取り替え条件および他の基礎が2004-2013期間の間に1年ごとのほぼ1.5百万の一世帯住宅の生産を、平均すると、支えるべきであることを示す。 それは、ところで、一世帯の開始が新高値に当るとき2003までの標準である。 家の価値はおよび実質の(インフレーション調節された)名義上の固体利益を掲示し続ける… 住宅販売およびハウジングの生産は残った今のところ今年かなり強いまま持ち、住宅価格はずっと財貨サービスの価格のインフレーションの広い手段をしのぎ続けた。 繰り返販売は過去3 (HPI)年の間に見られた増加の範囲で索引が中央政府ハウジング企業の (OFHEO)手落ちのオフィスによって作り出した住宅価格の第一四半期の7.7%年に年の前進を、掲示しすべての州そして主要な地下鉄区域は肯定的な変更を掲示した。 なお、既存の家の中央の価格は4月の7.3%ペースでばら色を販売した。 雇用市場がほとんどの場所のギヤに偽りなくあり、全面的な価格のデフレーションの脅威が私達の後ろにあるので、住宅価格「泡」を破烈させることはかなり遠い見通しになっている。 主要な調査はNAHBによって最初に完了し、持ち家の同盟のプロジェクトの国民の住宅相場の他のメンバーは5%-6%の範囲で数年間の内に増加する。 | 
