経済5月9日2005年で注目しなさい
デイヴィッドF. Seiders、NAHBの経済学者著 経済的な`の弱点は」第一四半期国内総生産のレポートによって確認される… 支払名簿の雇用、外国貿易、小売業および住宅着工件数の3月の月例データは経済成長が第一四半期の端の方に勢いを失った、および経済拡大の「弱点」の (GDP)存在確認された4月28日解放された国民総生産の第一四半期のレポートことを提案した。 実質GDPの成長は2004年のそして一致の予想よりずっと低く第4四半期の3.8%からの第一四半期の3.1%の年換算された率に、退いた。 なお、ビジネス目録の大きい集結は全面的な国内総生産の成長率に国産の最終的な販売が生ぬるい1.9%ペースで育つ間、1.2のパーセント・ポイントを貢献した。 この種類の出費パターンはほとんど第2四半期に経済的な運動量のヘッディングについての正当な心配を残す強い経済活動に信号を送らない。 前向きな表示器は提案する幾分ゆっくり始まる第二期を… いくつかの前向きな経済指標は経済的な運動量の損失が2005年の第二期に伸びたことを提案する。 先行経済指標は3月にかなり下った、工場受注はつまらなかったこと3月の低下の後で両方消費意欲(協議委員会シリーズ)および4月の消費者感情(ミシガン州立大学)の無くなった地面の2月および手段のかなり大きい滑りに続く月また。 補給管理の製造部門の条件の査定のための協会はまた4月に滑り続けた。 証拠の重量は第二期の約3%の国内総生産の成長の方に今指し、それはおそらく発生するべき十分の上向く労働市場の改善をではない(労働生産性の成長によって)。 経済成長の最初半分の減速がオイルおよびガソリン価格の最近の記録的なレベルと関連している限りで、全体的なオイル価格の落下は下半期と2006年に成長の増強を助けるべきである。 それは私達の現在の希望および予想である。 中心のインフレーションは固まり続け上げる`のスタグフレーションの」脅威… 中心のインフレーションの主手段は(食糧およびエネルギーの価格を除いて)プロセスが経済活動の弱点にもかかわらず続くことを、およびずっと最近の読書提案するしばらくの間固まっている。 生産者物価指数の中心の部品および2.6%の3月の消費者物価指数掲示された年に年の利益および2.3%、それぞれ、および第一四半期のための年換算された利益はそれより高かった。 連邦機関の好みのインフレーションのゲージ-個人消費支出のための中心の物価指数-は第一四半期国内総生産のアカウントおよび3月の読書の1.6%の年に年の利益が1.7%までに上がったことを示した。 実際に、3月の年換算された利益は連邦機関の明白な慰めの地帯の上の3.2%に、よく来た。 中心のインフレーションの進行中の上向きの圧力と共に経済活動の弱点は、「スタグフレーション」の、- anti-inflationary金融政策によって当然悪化させる士気をくじく経済情勢を平手で打つ。 しかしそれはそのような状態に入れることの米国経済を訴えるには大いに余りにも早く2006年による私達の予測は金利の適度な上向きの圧力の健康な経済成長そして低インフレのパターンを示し続ける。 連邦機関によっては再度ハイキングするより遅い経済成長および雇用創出にもかかわらず短期金利が… 連邦機関によっては3%にフェデラル・ファンド・レートターゲットを上げる連邦公開市場委員会の5月3日の会合 (FOMC)で別の四分の一ポイント短期金利がハイキングした。 これは6%まで自動的に銀行プライムレートを取った。 四分の一ポイント率のハイキングは広く予想され、連邦機関の最近の経済状態および近い将来の展望の査定は少数の驚きを含んでいた。 FOMCの声明は「出費の成長の固体ペースエネルギー価格のより早い増加に応じて、部分的に」、が幾分遅れたこと、そして認めた」。次第に改良し続けなさいことを労働市場が「外見上調節することを 経済活動の現在の弱点のこの明確な認識にもかかわらず、FOMCはもう一度「インフレーションの圧力最近の数か月の間に取りあげ、価格設定が力より明白」。がであることに重点を置いた それは明らかに実行される5月3.日に上向きの料金の調整のための理論的根拠である。 連邦機関は区切られ、`によって測定される」ペースできつく締まり続けるように定められる… 5月3日のFOMCの声明は金融政策が「調和的に残ると」、言った日料金の調整の後でさえも。 FOMCはまた残りの方針の調節が本当らしい」。測定されるためにペースで「取除くことができると言い続けた 経済への危険のバランスに関して、FOMCはもう一度支持できる成長および価格安定性の達成への上部そして可能損失額が」。適切な金融政策の行為と大体「等しい保たれるべきであると言った この声明はことができ本当であるとして定義上では見る実際に私達に少しだけ告げる。 連邦機関が刺激的な実質の経済成長のより戦いのインフレーションに現在重要性を置いていることは明確なようである。 なお、FOMCはもはや中心の消費者価格がエネルギー価格から絶縁されると言わない。 従って、それ以上の金利の増加は店に経済がひどくつまずかなければ完全にある。 NAHBの予測はまだ6月30日FOMCの会合で別の四分の一ポイント率のハイキングおよび年末によって4%の資金レートターゲットを予想する。 長期間レートは上昇の不足分にもかかわらず頑固に低く残り、濾過のインフレーションは出る… 短いおよび長期金利間の明白な接続解除は連邦準備制度による努力にもかかわらず」長期収穫の上で話すための「主張した。 従って、全体的な「謎解き問題」はAlan Greenspanまだ2月中旬に国会で記述されているその議長金融市場にある。 実際に、10年の宝庫収穫はFed.によって短い率のきのうのハイキングの後でさえも4.2%の下に、まだある。 長期金利を予測することは明らかに困難であるが連邦機関が私達が写し出している金融政策道に沿って進めば長い率がこの低速をとどまることを信じることは困難である。 その結果は事実上平らな利回り曲線を作り出し、それは頻繁に主要な経済的な複雑化である。 NAHBの予測は現在年末によって5%の近くにある4月の終わりに約5.8%からの6.5%の近くで固定速度の住宅ローンの収穫を-意味する10年の宝庫収穫を示す。 それらのレベルに達する率圧力は多分2005のロールとして上向きである。 経済的な`の弱点を通したハウジングのセクター力」… 住宅販売および住宅着工件数は1月および2月にかなりよくが、住宅着工件数は3月にはっきりと下り-経済的な弱点に貢献し、劇的なハウジングの拡張の持続性についての深刻な質問を上げる。 但し、証拠の重量は今はっきりハウジングの拡張がそのままであることを示す。 3月に適度によく遅れた建築許可の発行(4%を離れて)、およびある特別な要因は外見上月を開始そして可能にを両方維持した。 NAHBの住宅市場の索引は(一世帯の建築者の調査に基づく)建築者がまだ現在および将来の住宅購入者側の強い要求を見たことを提案する3月および4月両方の歴史的にハイレベルに適度に馬小屋であり。 ハウジング要求の強さは抵当のための適用の強いレベルによると同様、3月の新しく、既存の家の強い販売によって4月によって家を買うために確認された。 実際に、新しい家の販売は3月の新高値に上昇し、2005の第一四半期はまた最高記録に立つ。 ハウジングの展望は残るかなり肯定的に… 第一四半期の大きい強さ、および長期金利の意外にも低水準は住宅販売のためのNAHBの予測にそれ以来、上向きの修正および2005年に住宅着工件数を誘発した。 私達は今全体として年の間より少しにより2%の低下を捜して、2005が2004年の記録に匹敵するか、または越えることは完全に可能である。 | 
