年-大きい脂肪質のあくびの第5率のハイキング
ヘンリーSavage著
それで、人々、Alan Greenspan議長および連邦準備制度の政策当局者の彼の陽気なバンドは率を今年これで五回すすめた。 率こと銀行手数料翌日返済証券担保貸し付けのための互いであるフェデラル・ファンド・レートは2.25%に上がった -- 1%からの上この前の6月、低い60年。 銀行は5.25%へ主な貸出金利を上げることによって連邦機関の移動をオウム返しした。 これはアメリカの消費者にクレジットカードおよびホーム・エクィティの貸出金利がまた上がるためにが本当らしいのでしたたる。 それは移動への市場の反作用が黙していたと言う誇張である。 すべての株式取引所は発表の後で適当な利益と肯定的に答えた。 移動は広くそうそこにだった驚き予想されなかった。 市場は驚きを憎む。 私はAlan Greenspanが彼の前の間違いから学んだと言うために公平であることを考える。 連邦機関は率直、upfront意思を伝えることにずっと「測定された」ペースで率を上げ続けるようにである。 同時に、それは公式声明で「調和的」のような言語を使用する。 一方で、連邦機関は言う率を上げ続けることを。 一方で、それは言う調和的に残ることを。 市場は解釈し適用範囲が広いのような言語を。 連邦機関は経済指標が景気後退を提案すれば率をゆっくり上げるが、より少しを積極的に動かす。 私は市場が連邦機関を適用範囲が広く、開いた態度好むことを考える。 実際は、各四分の一ポイント移動は今年広く、そうそこにであるずっと大げさな反作用期待されなかった。 この方針は1994年に率のハイキングのキャンペーンと全く対照的にある。 連邦機関は3%からのちょうど12か月の6%にフェデラル・ファンド・レートを上げた。 問題をより悪くさせるため、ほとんどの移動は微妙ではなかった。 1994年5月17日、Greenspanに.5%率をぶつけた。 8月では、彼は別の半分によってそれを再度ぶつけた。 それから、11月に、彼はそれをぶつける胆汁を再度有した -- .75%その時間。 そして問題をより悪くさせるために、連邦機関は秘密主義だった。 私が言ったように、市場は驚きを憎む。 当然連邦機関の行為はオレンジ・カウンティーの破産のような複数の経済的な失敗に、カリフォルニアその当時貢献した。 現在に戻ろう。 長期ローンの利率は実際に連邦機関が最も最近の発表をした後下った。 長期間レートはなぜ短期金利の増加に応じて下るか。 30年のローンの利率は市場実勢によって支配される -- 基本的に需要と供給。 機関投資家は株式および不動産担保保証のような固定速度の投資を買う。 これらの投資のための要求が増加する場合、投資の価格は増加する。 これは落ちる収穫、か率で起因する。 同様に財務省が新しい30年ボンド、例えば、供給の上昇の発行によって市場にあふれることにすれば、落ちるためにおよび収穫を上がるために価格もたらす。 従って、従って、連邦機関による長期債および抵当保証の需要がある増加を引き起こす広く予想された率のハイキングによりなぜか。 答えは簡単である。 連邦機関はそれ自身を必要に応じて率を高めることによって熱心な戦いのインフレーションで非常に明確にさせた。 インフレーションは不動産担保保証のような長期金利の投資の価値を、腐食させる。 すなわち、だれもインフレの期間の間に結束および長期抵当に投資したいと思わない。 連邦機関がインフレーション用心深い方針に付いているので、投資家は要求をことを高めるこれらの器械の購入によって安全であることを計算する。 最終的にしかし長期間レートは連邦機関が短期金利を上げ続ければ上がるためにが本当らしい。 論理は簡単である: 借り手は金利の非持久性が除去されるので固定速度の貸付け金の多くを支払うために準備される。 投資家は、同様に、収穫が将来増加することをできる見込みなければより高い収穫を要求する。 論理的に、短期金利は長期間レートより低い常にべきである。 長期ローンの利率は2005年に経済的なニュースによって影響を及ぼされ続ける。 連邦機関がインフレーションを回避することの目的で失敗すれば、ローンの利率がすぐに上がることを賭けることができる。 一方で、経済が減速するようであるローンの利率は下るためにが本当らしい。 だれが知っているか、連邦機関は短期金利を下げるコースおよび開始を逆転できる。 、それ興味深い年べきである引続き注目しなさい。 | 
